参考消息网7月31日报道据美国《华尔街日报》网站7月28日报道，通胀情况以往曾出乎官员们的意料，所以他们希望在跨过降息门槛前看到有更多证据证明通胀确实在降温。尽管如此，官员们还是越发小心，谨防等待时间过长导致软着陆失败。美联储主席鲍威尔本月告诉议员们，在维持健康的劳动力市场的同时将通胀率降至美联储2%的目标“是让我夜不能寐的头等大事”。

在最近的一次采访中，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯表示，7月没有必要降息。他说，官员们将“在7月到9月间了解很多信息”，并指出最近的经济活动比较稳定。但他还说：“我们在未来的某个时候将要决定(如何)以减少政策限制性的方式降低利率。”

美联储最近准备降息反映了三个因素：通胀方面传来利好消息，有迹象表明劳动力市场正在降温，以及权衡两种相互抵触的风险的方式正在发生变化。这两种风险是放任通胀维持在过高水平的风险，以及引发不必要经济疲软的风险。

剔除食品和能源价格的基础通胀率6月降至2.6%，一年前为4.3%，两年前曾触及5.6%的峰值。威廉姆斯说，此次下降基于广泛因素，且驳斥了一些人的看法。这些人担心，将通胀率一路拉回到美联储2%的目标将会异常艰难。

威廉姆斯说：“这其实与‘最后一公里’或特别棘手的某个部分无关。”不同的抗通胀措施“都在朝着正确的方向推进，且相当具有持续性”。

尽管由于劳动力和产品市场的瓶颈问题得到缓解，经济稳定增长，但去年的通胀率还是下降了。鲍威尔多次警告说，由于价格措施滞后于经济状况的变化，等到通胀率降至2%再降息就意味着，“你可能等太久了”。

美国失业率从去年底的3.7%升至今年6月的4.1%。这在很大程度上是因为招聘活动放缓，且新工人或重新进入劳动力市场的人需要更长时间才能找到工作。这限制了工人寻求大幅涨薪的能力，而涨薪可能将通胀维持在较高水平。

鲍威尔最近的观察结果是，劳动力市场“不是造成广泛通胀压力的根源”。这表明，令人们担忧可能爆发通胀危机的主要源头已经消退。

两年前，美联储官员认为，劳动力市场非常不平衡，企业可能会通过减少岗位空缺而非解雇员工来应对利率上升和需求疲软。到目前为止，情况正是如此。

美联储理事克里斯托弗·沃勒是该理论最积极的支持者之一。他在最近的一次讲话中说：“目前，劳动力市场处于最佳状态。我们需要让劳动力市场保持在这种最佳状态。”

同一分析预测，劳动力市场降温只会在一定时间内保持无害，到了某个时候，劳动力需求减少和失业率上升之间的传统权衡又会卷土重来。

美联储前副主席理查德·克拉里达说：“如果你真的已经沿着这条被认为非常大胆和不合常理的轨迹走到了这一步，那么没错，你希望‘完美落地’。”

随着在应对通胀方面重新取得进展和劳动力市场降温，美联储官员面临权衡的调整，他们通常将之称为风险管理。这可以归结为他们认为哪个问题——通胀率略有上升还是失业率上升——更难解决。

美联储两年前开始加息，但已经晚了。部分原因在于，它错误地判断通胀将会迅速消退。美联储设法纠正了这个错误。但为了做到这一点，它不得不迅速将利率从2022年接近于零的水平上调至2023年7月的5.3%左右，后者是20多年来的最高水平。教训就是，正如旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利所说，“如果你过于自信地认为自己的观点正确，你就很容易犯错误”。

美联储预计未来几个月间的需求或招聘活动不会大幅减弱，但如果它预测错了，其降息速度很可能无法快到足以阻止经济衰退。戴利说：“如果你在劳动力市场开始不稳的时候没有及时(降息)，那么让市场重回正轨真的相当具有挑战性。这与两年前开始加息但已经晚了可不是一回事。”（编译/葛雪蕾）