文/周欣樾编辑/江昱玢

沉寂三年，超市大王再战资本市场。

7月中旬，由张文中掌舵的麦德龙供应链，更新IPO文件。

算上多点mall，他手上两家公司，正在港交所排队。

麦德龙供应链，做的是食品快消供应链生意，连续3年，营收均超200亿元，其中，“同宗”物美的订单贡献过半。

当下，线下零售不好做。

“单纯零售端越来越难赚钱，如果不做供应链，只做渠道，难有出路。”透镜咨询创始人况玉清告诉《21CBR》记者。

“中国超市之父”看向供应链上游，讲出零售新故事。

中间生意

张文中寄予上市厚望的，是中间商生意。

麦德龙供应链主要业务为四大板块，即食品服务及配送、福利礼品、零售商配送解决方案、商品批发”。

“零售商配送解决方案”是基本盘，2023年贡献近150个亿，占总营收的约6成。

据沙利文数据，中国食品快消供应链行业，规模约10万亿元，且高度分散。

其中，前五大服务商份额之和，仅为0.8%；麦德龙供应链排名第二，市占率只有0.2%。

张老板的货盘，以自有品牌和进口商品为主。

2021年，他推出自有品牌，已手握超2300个自有SKU。

其中，“宜客”面向B端餐饮客户，提供大包装高质价比商品，如虾仁、东北大米、三公斤装冰淇淋，价格在20-120元不等;

“麦臻选”针对福利礼品客户和零售商，有花生酱牛油蛋卷、酱香鸭舌、山海寻鲜礼盒等，基本集中在50-500元价格带。

张老板热衷于选购“高度差异化”进口商品。

他参与Tutto Foods、Anuga、Foodex等国际食品展览会，将澳大利亚及美国牛肉产品、德国及新西兰牛奶、丹麦三文鱼等超3700个进口SKU，收入囊中。

连起货源和客户，张文中有两大优势。

一是透明的溯源系统。

招股书显示，公司的“麦哲达系统”将国际食品安全标准，整合进供应链中，已覆盖近6000个SKU。

客户扫描产品包装的追溯码，获得原产地、加工厂、检测结果及物流安排等信息。

这是张老板擅长的。

美国斯坦福大学博士后毕业的他，开物美超市时，便研发了针对零售企业MIS（管理信息）系统和POS系统。

另一重底气，来自遍布全国的物流网络。

麦德龙供应链有2个中央配送中心、16个区域配送中心、4个生鲜加工中心和100个本地履约中心。

张文中还在冷链仓库中，设置冷冻、冷藏、冷鲜、受控常温等不同温区，匹配巧克力、葡萄酒等产品的存储需求。

再冲上市

张文中的急切，显而易见。

2006年，他因涉嫌行贿、挪用公款被拘留，其创办的物美也步步后退，遗憾退市。

蒙冤12年，最高法改判张文中无罪，他加快跑马圈地，扩大商业版图。

2020年，其斥资15.8亿元人民币加15.9亿欧元，收购麦德龙中国80%的股权。

次年，张老板将物美超市零售与麦德龙中国打包，取名“物美科技”，冲击港股上市，因招股书失效暂时搁置。

期间，他并未放弃上市梦。

2023年，张文中将物美科技旗下的物美超市零售业务、麦德龙中国零售业务以及广告、建筑工程等业务，转给物美集团，“置换”物美供应链业务，彻底转型为一家供应链服务公司。

今年，公司更名为“麦德龙供应链”，再度冲刺港交所。

最大客户是“自家人”。

截至2023年底，公司向物美集团提供零售商配送服务，包括100家麦德龙门店、366家物美超市门店和304家物美便利店。

2021-2023年，物美的订单占公司总收入的比例，稳定在60%以上，体量则从170.96亿元，下降至154.05亿元。

IPO前，张文中通过京西硅谷、中胜华特、物美科技等，合计持有麦德龙供应链73.31%的股权。

阿布扎比主权基金、腾讯、联想等明星机构，均现身股东名单。

2024年胡润全球富豪榜中，张文中以200亿身家位列榜单1274位。

若麦德龙供应链成功上市，其个人财富有望进一步增长。

等待输血

麦德龙供应链外，62岁的零售大佬正推动旗下多点数智赴港上市。这家零售业SaaS解决方案提供商，仍在排队。

“独立上市，减轻集团的投入压力。”香颂资本执行董事沈萌向《21CBR》记者解释。

他谈到，零售业对于经营流动性需求越来越高，物美系多方面积极拓展，资金投入更大。

当下，零售生意不好做，供应链受牵连。

2023年，麦德龙供应链营收为248.58亿元，较上年减少超22亿元。

“物美集团门店数量减少约15%，且采取会员机制后，影响了非会员的消费水平。”公司解释。

张老板广寻新客户。

据透露，今年，麦德龙供应链与与正大集团订立战略性联盟，早前还与湖南、湖北区域零售商，就配送解决方案达成合作。

张老板有意将IPO募得资金，用于加强供应链的数字化能力等。

例如，他打算升级并扩展物流网络，收购OEM制造商，未来五年，将在青岛、武汉、西安及沈阳等地，设立生鲜加工中心，升级冷链仓库和自动设备，以提高仓储及物流效率，节省成本。

关联方占用的大量资金往来，也困扰着张文中。公司应收、应付关联方款项余额大幅增长。

应收款项余额由2021年的18.71亿元，增至2023年的45.28亿元；应付款项则由8.15亿元，增至53.42亿元。

公司账上并不宽裕。

截至2023年底，麦德龙供应链的现金及现金等价物净额，仅为5.26亿元，比上年减少超13亿元；公司负债总额高达308.12亿元。

上市输血，张文中只能向前。