【惠誉评论】亚太新兴市场非银金融机构面临的再融资风险适中
迪丽瓦拉
2024-07-19 17:19:48
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惠誉评级在一份最新报告中指出，尽管惠誉授评的中国、印度、印度尼西亚和斯里兰卡的亚太新兴市场非银金融机构较其他地区的发行人更依赖短期债务，且美元利率高企，但其再融资风险仍属适中。
惠誉估计，其授评的亚太新兴市场非银金融机构2024年到期的债务规模合计约达6,700亿美元，其中约70%为国内银行融资。整体而言，国内流动性环境及银行融资支持力度较大，有助减少该行业的再融资和流动性风险，支撑惠誉对该行业2024年融资和流动性状况的‘中性’展望。
惠誉授评的亚太新兴市场非银金融机构的资产期限较短，且大多得益于股东或政府支持预期，资金来源向来稳定，这有助于减少流动性和再融资风险。拥有通畅融资渠道的发行人亦更倾向于举借短期债务，以降低融资成本。
惠誉估计，其授评的中国非银金融机构2024年的美元债券再融资需求约为200亿美元，约占其2023年末总资产的1.4%。在利率环境进一步企稳以及投资者偏好有所改善的支持下，中国非银金融机构在2024年上半年重启境外债券的发行，为到期的债券进行再融资，但鉴于美元利率上升，票息率亦有所上升。惠誉预计，中国非银金融机构在2024年下半年将继续发行债券为剩余到期的债券进行再融资，但发行步调及再融资成本将继续受美元利率和国际资本市场状况的影响。
印度非银金融机构2024年短期美元再融资的需求较小，但发行活跃。印度的再融资将取决于境内外利差，而国内流动性趋紧可能会促使发行人发行更多境外债券。
本文作者：陈冠如，许怡龄
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