天风证券：白酒淡季停货挺价，啤酒关注体育赛事催化

白酒淡季停货挺价，关注板块波段性机会。泸州老窖国窖酒类销售公司发布通知，7月2日起38度国窖1573经典装(500ml*6)经销客户计划内配额结算价格上调30元/瓶。7月3日起将停止接收国窖52度经典装订单及货物发运。我们认为此番停货旨在控货挺价，为旺季蓄力。

茅台酱香酒营销公司召开2024年半年营销工作会，上半年顺利完成“双过半”，并着手统筹部署下半年工作；7月2日暂停投放茅台1935酒合同计划。我们认为目前板块估值来到相对历史低位，性价比较高，茅台批价企稳后板块下行风险较低，且8月业绩兑现和9-10月双节旺季均有望带来催化，短期仍关注白酒板块波段性机会。

啤酒关注体育赛事催化。青岛国际啤酒节将于7月19日正式开幕，将在数十座城市开启夏日狂欢。我们认为，欧洲杯已开赛，7-8月有奥运会，各家积极开展体育营销，需求重点看体育赛事催化和天气，大麦价格下降也将带来成本改善，关注红利标的。

开源证券：6月电商数据分析，酒类线上销售较好

2024年6月阿里系酒类行业线上销售额达18.4亿元，同比增29.0%。销售量同比降12.3%，销售均价同比增47.1%。6月子行业国产白酒销售额表现相对较好，同比增60.6%。国产白酒类线上销售额占比最高，达76.8%。白酒行业头部品牌集中度环比+2.8pct至66.7%。啤酒行业头部品牌集中度环比+3.6pct至36.3%。

6月份仍处于销售淡季，白酒动销难言乐观，但酒类线上渠道销售表现较好。飞天茅台批价企稳回升叠加高管团队表态提振市场信心，多家龙头企业进行市场控货动作，以及卧牛山产品结构、夯实渠道以强化竞争力，行业集中度进一步提升。

华鑫证券：底部迎反弹，关注中报催化剂

白酒板块，通过调研华致酒行，我们认为公司在白酒销售淡季以稳健经营为主，消费疲软下终端销售压力较大，高端标品品牌力更强情况下动销较精品酒更坚挺。

短期看，茅台批价波动对整个白酒板块的投资情绪带来一定扰动，但反观历史茅台批价亦曾经历过较大的波动，但白酒板块得益于特殊的产品场景和需求、优异的商业模式等因素，发展始终呈波段上升态势。

当前白酒销售仍处于淡季，可关注未来地产增量政策的持续出台对需求预期的边际改善，以及关注去库存挺批价情况。

整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受五一动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复。

海通证券：白酒行业收入同比增长11.8%

1-5月白酒行业收入同比增长11.8%。中国酒业协会秘书长何勇表示，今年1~5月，全国白酒行业销售收入2844.5亿元，同比增长11.8%；利润总额806.1亿元，同比增长9.5%。

啤酒方面，蓝带啤酒生产基地落户三亚。规划两条生产线，计划一期建设一条10万千升啤酒生产线，预计年产值约5亿元。一期生产线达产且运营良好后，将启动二期10万千升生产线。

声明：本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

（搜狐酒业综合7月11日-7月16日各大券商研报整理，编辑/闫思羽）