2024年A股上市公司一季报陆续披露，行业龙头股表现亮眼。以汇聚A股行业龙头的中证A50指数成份股为例，Wind数据统计显示，截至2024年5月10日，50家成份股中营业收入、净利润实现同比增长的数量分别为32、31家，其中营业收入和净利润均实现同比增长的达26家，占比超50%。紧密跟踪中证A50指数的工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金（简称：中证A50ETF基金，基金代码：561230），其投资价值持续受到市场关注。

从宏观角度看，龙头股在经济周期波动中的抗风险能力更为突出。随着我国经济从高速增长向高质量发展转型，经济周期对于市场的影响日益显著。当经济周期波动时，部分与周期相关度更高的行业更容易受到影响，而龙头股凭借其行业地位、资金实力与技术优势等构筑的“护城河”，往往能相对更好的抵御经济波动的冲击。Wind数据统计显示，自2014年至2023年，以中证二级行业的第一大市值作为龙头，过去十年间其整体的ROE水平都要高于非龙头企业。

此外，随着经济逐步向好，企业盈利开始修复和改善，A股龙头股相比市场平均水平可能有更好的超额收益。一方面，头部企业在基本面确认过程中更受市场重视，另一方面，头部企业盈利相对确定性在经济修复中会不断得到验证，龙头企业的基本面改善与经济的修复有望保持同步。

近期，国家统计局公布的4月份制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.4%、51.2%和51.7%，三大指数继续保持在扩张区间，印证了我国经济景气水平总体延续扩张。在此背景下，行业龙头股受到了国内众多机构青睐。招商证券认为，今年一季报确认了A股资本开支增速下行、自由现金流改善、分红比例持续提升的趋势，A股给投资者带来的真实内在回报正不断提升。净资产收益率、自由现金流双高的龙头有望成为新的投资趋势。

中证A50指数从各行业龙头上市公司证券中，选取过去一年日均自由流通市值最大的50只证券作为指数样本，并创新引入ESG可持续投资理念，以便更全面反映各行业代表性龙头上市公司的整体表现。与传统宽基指数以市值作为核心筛选标准不同，中证A50指数将众多新经济行业的龙头也纳入指数样本中，提升了指数的成长性和投资价值。具体到业绩上，Wind数据显示，截至2024年5月10日，中证A50指数自基日（2014-12-31）以来累计收益率为46.26%，大幅超越同期上证50指数的-0.60%、沪深300的6.04%和中证500的4.93%。

对于投资者而言，已经上市的中证A50ETF基金（基金代码：561230），以及正在发行的中证A50ETF基金联接基金(A类：021231；C类：021232)，可以方便场内外投资者一键配置A股行业龙头股、紧密跟踪中证A50指数表现，同时也是境内外资金长期配置A股的便捷工具。值得一提的是，中证A50ETF基金及其联接基金打造了“双分红评估机制”，其中中证A50ETF基金每季度进行一次分红评估，联接基金每半年进行一次分红评估，力争提升投资者的投资体验。

注：中证A50指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金的业绩保证。

风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中证A50ETF基金属于股票型基金，风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为指数基金，主要采用完全复制策略，跟踪标的指数市场表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。工银中证A50ETF联接以工银瑞信中证A50交易型开放式指数证券投资基金为主要投资品种，目标ETF为股票型基金，故该基金长期平均风险和预期收益水平高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金；为ETF联接基金，通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、跟踪误差控制未达到约定目标的风险、投资ETF联接还将面临与目标ETF业绩差异的风险等特有特征。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。