编文｜Hyxin

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今年以来，国内企业的境外上市活动呈现出前所未有的热潮。截至五月底，已有27家企业顺利登陆美股市场，21家企业成功挂牌港股市场，同时还有111家企业正积极排队等待证监会的备案审核。华谊信资本将深入分析这些企业的行业分布，揭示当前引领境外上市浪潮的行业，并为拟上市企业提供策略指导，帮助其在把握上市机遇的同时，有效规避潜在风险。

一、2024年1—5月境内企业境外上市行业分析

1、港股上市企业行业情况

根据华谊信资本研究发现，在2024年1至5月期间，港股市场新上市公司的行业分布呈现出明显的多元化特征。消费服务领域以33%的占比位居其他行业之首，TMT行业（科技、传媒和电信）紧随其后，占比29%，医疗及医药领域也表现不俗，占比14%。而房地产、制造业和金融领域各占比5%和14%，虽然所占比例相对较小，但依然是港股市场的重要组成部分。

2、美股上市企业行业情况

根据华谊信资本统计发现，在2024年1至5月期间，美股市场新上市的企业行业分布显示，制造业以37%的占比领先，突显了该行业在美股市场的活跃度和吸引力。TMT行业（科技、传媒和电信）以30%的占比位居第二，消费服务领域占比22%，金融领域占比7%，教育行业占4%，但仍然显示了金融领域的稳定地位，以及专业教育服务在资本市场中有着巨大潜力。

二、2024年在港美股IPO上市的中概股企业行业占比分析

结合以上行业占比分析来看，中概股在港美股市场的IPO活动呈现明显的行业多样化和市场特定的偏好。TMT（科技、传媒和电信）、制造业、消费服务和医疗及医药领域是境内企业境外上市的主流行业，其中新兴科技和人工智能领域继续保持其主导地位。随着居民生活水平的提高和消费意识的增强，消费服务领域的占比也在增长。

港股市场除了消费服务领域和新型数字科技行业占比较大外，生物医疗、医药领域的企业也占据了一定比例，这可能与港股市场对生物医药企业的独特上市标准和较低的上市门槛有关，比如：“民营肿瘤医疗龙头”美中嘉和、“国内自身免疫第一股”荃信生物、“专研抗体细胞因子”的盛禾生物。这些企业都成功港股上市，为那些准备港股上市的生物医疗企业提振了信心。

美股市场制造业和TMT行业依旧占据主导地位，这不仅反映了高新科技、人工智能和生产制造领域在美国市场的活跃度，也反映了投资者对这些行业的持续兴趣和投资动向。同时，消费服务领域的占比在今年有所提升，显示出该领域的高潜力和增长前景。值得注意的是，TMT行业与去年同期相比在美股市场中的占比退居第二，但根据相关数据显示，下半年可能会迎来中概股赴美上市的高潮。此外，中概股赴美上市的情况显示出积极的趋势，特别是在数字科技领域，例如国内最大的数字课本平台纳米盒，于4月通过了证监会备案并更新了招股书。这表明，尽管市场环境和宏观经济因素在不断变化，中概股企业赴美上市的意愿和活跃度依然高涨。

综合来看，2024年中概股在港美股IPO上市的行业分布反映了资本市场对不同行业的偏好和企业自身的战略选择。随着政策的进一步落实和市场环境的持续改善，预计下半年境内企业境外上市的热潮将会继续高涨，展现出境内企业在国际资本市场上的活跃表现和强劲动力。

三、拟境外上市企业如何把握机遇并规避风险

拟上市企业在上市过程中不仅需要敏锐把握机遇，还要谨慎规避风险，以下是华谊信资本为拟上市企业梳理的关键机遇与风险点：

• 把握机遇

1、政策利好

面对A股市场上市标准的提高和新"国九条"政策对境外上市的明确鼓励，国内企业迎来了境外上市的新机遇。沪深交易所提升了主板和创业板的上市门槛，同时强化了分红和退市制度，使得境外上市成为更多企业的选择。与此同时，港美股市场呈现出明显的回暖迹象，今年已有21家企业在港股成功上市，27家成功登陆美股市场，且有111家企业正在排队境外上市备案。在这样的背景下，拟上市企业应把握政策利好和市场复苏的双重机遇，积极筹备境外上市，以实现自身的战略发展和国际化布局。

2、行业动向

当前，国内企业境外上市的热点行业集中在具有高增长潜力和市场关注度的领域，尤其是人工智能（AI）、生物医药、新能源汽车和互联网技术。AI技术的突破正引领行业创新，吸引着投资者的目光，比如在港交所等待上市的企业中有相当一部分涉足AI和数字化领域。生物医药行业由于应对老龄化社会和健康需求而展现出广阔的发展前景。另外，随着人们环保意识的提升和技术创新，新能源汽车行业展现出强劲的增长势头，如极氪汽车在纽交所的成功上市便体现了资本市场对这一领域的青睐。互联网技术以其创新性和高成长性，持续吸引着大量资本。以上这些行业的公司若能准确把握市场脉搏，对自身业务进行合理评估和定位，将有机会借助当前的行业上市潮，成功实现境外上市目标和自身发展。

• 防范风险

1、监管重点

企业在把握上市机遇的同时也要注意规避和防范上市风险，尤其注意证监会的备案审核，证监会着重关注企业境外上市在多个关键方面的合规性：首先是股权架构和变动，包括红筹架构的合规搭建、股权变动的合规性、信托持股结构以及股权激励计划；其次是行业特定问题，特别是那些受到外资准入限制的行业，如物流、TMT、医疗和金融等，以及企业是否持有必要的资质证照；再次是VIE架构的合规性问题，特别是对于那些申请通过VIE架构进行上市备案的企业；最后，对于互联网技术行业，信息和数据安全是审核的重点。拟上市企业需要对这些问题进行彻底的自查和整改，确保符合监管要求，减少因审核问题导致的上市计划调整和成本增加。企业提前有效地准备备案材料，能够提高上市效率和成功率。

2、辅导机构

专业辅导机构的协助是企业成功上市的前提，拟境外上市企业应尽早联系专业辅导团队进行合作。经验丰富的辅导团队可以帮助企业专业评估，解读上市标准和要求，理解复杂的法律法规要求，协助完成上市备案，提供合规的上市指导和专属的上市方案。华谊信资本提供一站式上市服务，可以为企业提前预测潜在的上市风险，并制定相应的风险管理策略和应对措施。另外，针对突发性风险，包括上市政策的变动、国际环境的变化和国家关系的转变等等，华谊信资本也为企业提供专业的后备方案，助力企业顺利完成上市目标。

总之，拟上市企业通过寻求专业辅导机构的帮助，深入分析上市企业行业动态，精准把握政策和市场机遇，并采取有效措施规避监管风险，拟上市企业将能够更加稳健地推进其境外上市计划，实现资本市场的飞跃。

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