本报（chinatimes.net.cn）记者邱利 陈锋 北京报道

6月19日，为进一步突出科创板“硬科技”特色，证监会发布深化科创板改革八条措施，旨在健全发行承销、并购重组、股权激励、交易等制度机制，更好服务科技创新和新质生产力发展。

其中，优化新股发行定价机制为新一轮改革重点。在业内人士看来，此举将加大网下投资者报价约束，进一步引导科创板新股发行理性报价、合理定价。

科创板迎来新一轮改革

6月19日，针对科创板下一步建设工作，证监会推出了“科创板八条”，主要内容包括：一是强化科创板“硬科技”定位，二是开展深化发行承销制度试点，三是优化科创板上市公司股债融资制度，四是更大力度支持并购重组，五是完善股权激励制度，六是完善交易机制，防范市场风险，七是加强科创板上市公司全链条监管，八是积极营造良好市场生态。

科方得智库研究负责人张新原在接受《华夏时报》记者采访时表示，证监会推出“科创板八条”，将有助于提高科创板对科技企业的吸引力，推动科技创新和企业转型升级。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，科创板的改革方向对于未来中国资本市场制度的发展具有重要的引导作用。本次科创板改革的八条措施遵循了循序渐进的原则，对以往存在不足的监管机制进行了调整，对以往证明行之有效的措施则进行了延续和完善，并将在多个细分领域开创有益的政策试点。科创板新八条将进一步助力营造健康发展的市场环境，并为未来主板市场相关机制的改革完善提供宝贵的借鉴。

优化新股发行定价机制

在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清还将新质生产力与“科创板八条”相联系。他提出，积极主动拥抱新质生产力发展。代表新质生产力发展方向的优质企业，能够为资本市场带来更多源头活水，让投资者更好分享经济高质量发展的成果。

李湛表示，“科创板八条”从上市机制、企业发展和投资者利益保护三个方面切入，增强对“硬科技”企业和新质生产力发展的支持作用。

上市机制方面，主要体现为对现有科创板上市制度的进一步完善，并提升对具备“硬科技”的未盈利企业的制度包容性。其一是围绕科创板“硬科技”的定位严把入口关。其二是对发行承销制度进行试点改革，提高发行定价效率。不仅通过调整适用新股定价高价剔除比例的方式优化新股发行定价机制，还包括增加网下投资者持有市值要求、提高对未盈利企业配售比例、加强询报价行为监管等措施。

6月19日，上交所在答记者问中表示，为落实科创板改革“八条举措”，进一步加大网下报价约束，科创板将试点统一执行3%的最高报价剔除比例。

据悉，现行业务规则和行业倡导建议明确，最高报价剔除部分为所有网下投资者拟申购总量的1%至3%，实践中一般选择按照1%的剔除比例执行。

在业内人士看来，将最高报价剔除比例统一提至3%，规则调整后，能够进一步引导科创板新股发行理性报价、合理定价。

持续突出“硬科技”特色

今年是科创板设立五周年。五年来，科创板正逐步成为我国“硬科技”企业上市的首选地，共计接纳了573家上市公司，首发募资总额达9107.89亿元，总市值逾5万亿元，新一代信息技术、生物医药、高端装备制造行业公司合计占比超过八成，促进了关键领域产业链的形成和集聚。

此外，科创板还促进了科创企业的做大做强，从2019年到2023年四年的时间里，科创板营业收入和利润的年复合增长率分别是23%和24%。

对于如何打通“科技-产业-金融”良性循环，张新原认为，科创板未来应该继续完善制度机制，提高上市审核效率，降低企业上市成本，同时加强信息披露和监管，确保市场的公平、透明和稳定。此外，科创板还应加强与产业资本、科技企业、科研机构等各方面的合作，形成产融结合的发展模式，更好地支持科技创新和新质生产力的发展。

谈及未来发展，北京市社会科学院副研究员王鹏在接受《华夏时报》记者采访时表示，科创板应持续突出“硬科技”特色，聚焦于具备核心技术和创新能力的企业，如高端制造、生物医药等领域，以确保上市企业的质量和技术含量。

他还指出，科创板应该优化资金流动机制，确保资金能有效地从金融领域流向科技创新领域，支持科技研发与产业化。同时，还应完善退出机制，为投资者提供良好的退出渠道，如通过IPO、并购等方式，从而吸引更多资本进入科技创新领域。在推动国际化发展方面，科创板可以借鉴国际先进经验，吸引更多境外投资者，提高市场的国际影响力。