跌跌不休！

近期，飞天茅台酒终端散瓶价格持续走跌，市场低迷情绪短期内似乎难以逆转。如果说，10元、20元的微跌“慢摇”还能接受，那单日百元以上跌价就真可谓无情“暴走”。

今日酒价数据显示，截至6月14日，2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价约为2550元/瓶，跌破2600元/瓶的整数关口，较昨日行情价下跌145元/瓶；而同年份和规格的散装飞天茅台市场价跌幅更大，现已跌至2230元/瓶，较昨日行情价下跌190元/瓶；此外，其他年份和品种的茅台价格也出现了较大幅度的下跌。

或正是受到核心产品飞天茅台市场价格下跌的影响，贵州茅台(600519)二级市场股价也随着受挫，自4月29日深夜公布张德芹接任贵州茅台“掌门”以来，该股在30个交易日中，仅出现6根阳线，股价区间跌幅超过10%。

此外，在6月14日早盘交易中，整个白酒板块表现低迷，水井坊(600779)、泸州老窖(000568)、今世缘(603369)、古井贡酒(000596)等白酒个股跟跌。

针对上述情况，证券时报·e公司记者多次拨打贵州茅台年报公开电话，但均未能接通。另有媒体报道称，贵州茅台相关工作人员回应称，普通飞天茅台的指导价格仍是1499元，市场流传的价格波动茅台也有关注到，目前公司的动销都正常。

目前，有市场传闻称，由于近日飞天茅台酒的价格不稳、持续下跌，部分黄牛已暂时停止回收飞天茅台。同时，随着各大电商平台618大促销的临近，这也对飞天茅台终端价格带来了较大冲击。一位券商白酒分析师告诉记者，飞天茅台终端价格虽然在持续下跌，但其实跌幅没有那么夸张，最近是被放大了。据他了解到，贵州茅台将会有稳价的举措出手，这些落地还需要经销商的积极配合。

中国酒业评论人肖竹青对证券时报·e公司记者表示：“一方面是房地产上下游产业链曾经是喝茅台的主力，但随着房地产进入深度调整期，那些房地产上下游的老板喝茅台的消费场景在减少。第二个原因，那就是市场恐慌情绪在蔓延，那些收礼的、收茅台的收藏者开始抛售。市场的供给量在放大，但是市场上的需求量在减少，供求关系发生了改变，价格开始进入下行周期。”

“本质上看，价格是供需关系决定的，茅台社会渠道库存与中间商长期炒作囤货的情况与市场对于未来酒类消费萎缩的担忧矛盾，又叠加了目前社会需求不振的市场预期，导致了茅台价格的向下震荡。”知趣咨询总经理、酒类分析师蔡学飞如是表示。

在蔡学飞看来，目前属于酒类消费淡季，而且茅台也属于人员、战略的交替磨合阶段，市场观望情绪比较浓厚，再加上市场、投资者等对于外部经济环境与酒类未来消费预期分歧较大，综合导致了此次茅台价格的波动调整。目前，销售商主动降价就是为了扩大需求，但是需求没有相应的增加，反而引发了观望情绪，现在又面临着整体市场需求不足、存量又过大等问题，所以现实上确实很困难。

但是客观地说，蔡学飞认为，飞天茅台作为名酒代表，茅台的有限产能与全国的旺盛需求面前是稀缺的，茅台在高端宴席、礼品市场的社交属性没有变化。飞天茅台一定的降价也会带来市场消费需求和人群的扩大，从而达到新的供需平衡，很快茅台的价格就会达到稳定价格的情况。

如果从积极层面去看，蔡学飞表示，茅台在高端宴席、礼品市场的社交属性没有变化，并且实际售价依然远远高于茅台官方指导价，茅台直营销售占比也接近50%，这些都是茅台能够维持价格稳定的基石。此外过去几年，茅台构建了包括1935、生肖、尊品、珍品、精品等在内的多个细分价格带产品，较为完善的产品矩阵，多元化的利润结构增强了茅台整体抗风险能力，也提高了茅台对于产品的价格管控能力，这是茅台能够保持稳中有进、持续发展的基础所在。

需要指出的是，6月11日晚间，贵州茅台发布2023年年度权益分派实施公告，已经确定了现金红利发放时间。公告显示，贵州茅台拟每股派发现金红利30.876元(含税)，共计派发现金红利387.86亿元，股权登记日6月18日，现金红利发放日6月19日。

校对：王锦程