图源：北京大学国家发展研究院

云南白药仍在震动之中。

01

陈发树父子辞职

5月26日晚间，云南白药集团股份有限公司发布公告称，公司董事会近日收到董事陈发树、路红东以及陈发树之子陈焱辉的书面辞职报告。因工作调整，陈发树辞去公司第十届董事会董事、董事会战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员的职务；路红东辞去公司第十届董事会董事及董事会战略委员会委员的职务；陈焱辉辞去公司第十届董事会董事、提名委员会委员的职务。辞职后，陈发树、陈焱辉不再担任公司及公司控股子公司任何职务，而路红东仍担任公司党委副书记。

这一变动引发了市场对云南白药未来资本变动的关注。尽管陈发树整个派系都彻底离开了董事会，但鉴于新华都集团持有云南白药25%的股权，市场普遍认为陈发树短期内大规模套现的可能性不大。

云南白药作为中国老字号企业，自1902年创制以来，一直以其独特的药品和日化产品而知名。公司核心产品包括云南白药散剂、气雾剂、创可贴、牙膏等，深受消费者喜爱。

据云南白药2024年一季报显示，陈发树目前持有公司股票1252.8万股，系公司第八大股东。同时，他还是公司第二大股东新华都实业集团股份有限公司的实控人。陈发树自2019年起开始担任云南白药的董事，2022年再度当选，任期三年。

02

陈发树曾经长袖善舞资本之袖

陈发树作为福建曾经的首富，擅长资本运作，有“中国巴菲特”之称。他早在2000年前后就创办新华都集团并投资紫金矿业，两家公司的成功上市让他一跃成为福建首富。随后，他成功参与云南白药的控股混改，成为公司的重要股东。

在云南白药整个混改过程中，陈发树扮演了至关重要的角色。他建议吸收合并白药控股，推动云南白药整体上市。而根据2023胡润百富榜，陈发树身家已达到380亿元。

值得注意的是，在陈发树及陈焱辉突然辞任前，云南白药已有包括原董事长王明辉在内的多位高管辞职。市场普遍关注这些人事变动对云南白药未来发展的影响。

03

云南白药原董事长被带走调查

关于云南白药原董事长王明辉等5位公司曾任高管被纪委监委部门带走调查的原因，据相关报道和知情人士透露，主要涉及以下几点：

收购万隆控股（现更名为云白国际）一事：王明辉等人在云南白药收购万隆控股的过程中可能涉及转移国有资产、造成国有资产流失等问题。这一收购案是云南白药启动混改后的第一起收购案例，云南白药意图通过此举提升国际化水平，进军工业大麻业务。然而，万隆控股一直以放债为主营业务之一，近年来出现借款人债务违约，并在2022年给云南白药造成大额减值损失。

个人原因及工作调整：虽然王明辉在2023年3月辞去云南白药一切职务时声称是出于“个人原因”，但随后有消息指出，这与纪委监委部门的调查有关。此外，其他高管的辞职也可能与工作调整或内部调整有关。

内部争议和公司治理问题：近年来，云南白药在业务发展和公司治理方面面临一些争议，如云南白药牙膏成分问题、上市公司炒股巨亏等。这些问题可能间接与高管被调查的事件相关。

陈发树的资本历史丰富多彩，从农村林场起家到成为福建首富，再到成功投资多家上市公司，他的每一次投资决策都引来关注。未来，市场还将密切关注陈发树及其家族在资本市场的动向，以及云南白药在新领导团队带领下的发展变化。

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