视觉中国 图

“今年我们对MSCI中国指数目标点位的基本情境预期是66，乐观情境是70，悲观预期是56，沪深300的基本情境预期是3900点。”5月22日，在2024摩根大通全球中国峰会媒体见面会上，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝认为，今年是一个业绩恢复期、缓慢增长期、缓慢扩张期，资产价格的稳定会有助于恢复的持续。

刘鸣镝把不同市场的恢复周期归纳为“收缩、恢复、扩张、增速下降”这四个象限。她表示，如果看近年来中国经济增长的阶段而言，是由2021年的扩张期到2022年的收缩期，再进入到2023年的恢复，而眼下2024年可以说已进入轻微扩张。在进入轻微扩张的期间，可能月度数据之间会出现较大的波动，但若轻微扩张的势头是持续的，那么对上市公司业绩中的收入和利润率都会带来一定的助力。

地产方面，刘鸣镝则指出，在未来数月，二手房和一手房销量的具体恢复情况将非常重要。倘若销量恢复，即可带动互联网、传媒及以外的板块进一步恢复，消费信号会有所改善，下半年的通缩状况也会慢慢好转。

刘鸣镝表示，“去年我们首推的行业是科学与通信行业，包括媒体行业。而今年我们认为，更多的行业会受益，比如说材料、工业、IT，但我们会更关注各个行业的龙头，因为这是一个总体宏观增速下降的大环境，在如此环境中，行业领头羊往往能够有能力提高市占率。”

此外从主题来讲，刘鸣镝认为，有几类主题的股票有机会能够跑赢大势，第一类是在国内市场有高市占率的股票，以及在经济温和复苏期有能力提高市占率的股票；第二类是在细分市场赛道的领先头部企业；第三类是性价比较高、在全球有竞争力的的出口企业；第四类是人工智能AI主题。