百济神州（688235）2024年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升
据证券之星公开数据整理，近期百济神州（688235）发布2024年一季报。根据财报显示，本报告期中百济神州营收上升亏损收窄，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入53.59亿元，同比上升74.78%，归母净利润-19.08亿元，同比上升22.01%。按单季度数据看，第一季度营业总收入53.59亿元，同比上升74.78%，第一季度归母净利润-19.08亿元，同比上升22.01%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率83.57%，同比增2.13%，净利率-35.6%，同比增55.38%，销售费用、管理费用、财务费用总计30.46亿元，三费占营收比56.84%，同比减22.67%，每股净资产17.76元，同比减15.69%，每股经营性现金流-1.76元，同比增33.06%，每股收益-1.41元，同比增22.1%。具体财务指标见下表：
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司存货周转天数较慢，观察一下是否是行业原因。存货的会计处理方法是会对公司当期利润造成极大冲击的会计项目，在公司的年报中通常会有存货按照不同种类的确定方法，需要在年报中搜索存货查看具体数据。
营收分析方面，公司客户集中度较高。公司最新一期年度报表的现金流为负。
经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，近期公司主营业务盈利水平差，发展压力较大，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看盈利不是很稳定。长期来看盈利能力较弱，今年业绩可能不容乐观。业务体量近5年来有过超高速增长，近年来增速爆表。利润近5年来有过萎缩迹象，近年来开始慢速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-78.76%）
- 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
- 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在-40.78亿元，每股收益均值在-3.21元。
该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是工银瑞信基金的赵蓓，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为194.96亿元，已累计从业9年177天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
重仓百济神州的前十大基金见下表：
持有百济神州最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为65.12亿元，最新净值0.7501（5月10日），较上一交易日下跌1.9%，近一年下跌34.54%。该基金现任基金经理为黄兴亮。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请管理层介绍一季度公司财务情况？
答：2024年第一季度，总收入达53.59元，较上年同比上升74.8%，主要得益于百悦泽?在美国和欧洲的销售额分别同比增长162.7%和256.8%。产品收入为53.25，上年同期产品收入为28.08亿元。产品收入增加的原因是公司自研产品百悦泽?和百泽安?的销售额增加。截至2024年3月31日止三个月内，美国是公司最大的市场，产品收入达24.96亿元，同比增长162.7%。
2024年第一季度毛利占全球产品收入的83%；相比较，去年同期为80%。毛利率增长主要是由于与产品组合中的其他产品相比，百悦泽?在全球销售中占比更高。 2024年第一季度，公司在美国一般公认会计准则下的经营亏损同比下降30%，经调整经营亏损同比下降47%。公司继续保持收入大幅增长和费用控制，在迈向可持续盈利的道路上取得进一步进展。 截至2024年3月31日，公司的现金和现金等价物为28亿美元。
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