光大期货：4月12日金融日报
股指：
昨日，权益市场涨跌互现，Wind全A收跌0.15%，成交额8200亿元。中证1000上涨0.24%，中证500上涨0.5%，沪深300下跌0.01%，上证50下跌0.08%。A股市场仍处于宽幅震荡中枢内，指数期权端隐含波动率有所放大，小盘指数基差贴水幅度较大，这些特征都表示出市场对于前期分歧正在形成确定性意见，总体而言，这种分歧目前正在向着积极的方向发展。一方面，3月制造业PMI大幅跃升至荣枯线以上，同时显示国内外需求有了明显改善，此前市场关注的制造业回暖趋势得到进一步认证。另一方面，市场开始讨论央行在公开市场购买国债的可行性，如果能够顺利落地，其对财政的支持力度预计较大，并可能伴随着通胀的预期，中长期看小盘股指可能受到明显提振。基差方面，IM2404基差-26.12，IC2404基差1.19，IF2404基差4.56，IH2404基差3.93。
国债：
4月11日国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.68%，10年期主力合约持平，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%。公开市场方面，央行今日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。银存间质押式回购利率涨跌互现。1天期品种报1.7223%，涨0.62个基点；7天期报1.8239%，跌1.49个基点。因有20亿元7天期逆回购到期，无净投放。进入4月资金面重回宽松，短期国债收益率有望维持低位震荡格局。考虑到央行强调关注长期收益率，以及超长期特别国债大概率二季度落地，长端国债收益率调整压力大于短端，收益率曲线有望重新陡峭化。
贵金属：
隔夜伦敦现货再度拉升，并创新新的历史新高，现货跟涨。昨晚公布的美国3月PPI数据同比上涨2.1%，高于前值1.6%，但低于预期值2.2%，为自去年4月份以来的最高水平。但3月美国PPI同环比均低于预期，显示美国通胀反弹幅度有限，这也缓解了市场对于美联储降息推迟的忧虑。另外，美国警告伊朗将对以色列反击，加啥冲突有进一步扩散风险。此前黄金推涨的因素共同发力，金价也迅速恢复涨势。不过，黄金市场已有过热表现，追高风险仍在加大，近期的数据和事件也在表明金价正逐渐透支降息交易，随着降息推迟确定性增强，黄金短期或情绪推动下仍有冲高表现，但中期来看承压回调走势再所难免，注意操作节奏。对于白银而言，随着银价快速冲高补涨，金银比已有所回调，但离近几年低位仍偏高，市场是否继续交易金银比回归，或影响着短期银价走势。