原标题：华桥汇利（中国）投资基金管理有限公司：市场静待美国三月CPI数据

自去年七月美联储画下最后一次升息句点，九个月的时间悄然流逝，然而市场对加息周期终结的笃信似乎正面临考验。美债市场的新动态引发投资者对政策拐点的猜测，十年期美债收益率的反常攀升，挑战着传统的经济学逻辑。

知名分析师Padhraic Garvey指出，目前的收益率走势与历史模式背道而驰，若加息周期已结束，收益率应已明显回调。然而，即使美联储暗示放缓脚步，十年期收益率仍坚守高位，不禁让人怀疑美联储是否真正告别紧缩。 市场情绪在变动中摇摆，投资者目光聚焦于今晚即将揭晓的三月CPI数据，这将成为评估美联储年内降息可能性的关键指标。市场预期通胀可能继续走高，但强劲的劳动力市场数据与市场预期之间的落差，使得降息预期变得不确定。

交易员们在等待数据出炉前，市场短暂平静，美债收益率出现回调。然而，背后的资金流动透露出紧张的氛围。美国固定收益市场空头头寸增加，显示出投资者对通胀数据可能带来的冲击保持警惕。CFTC报告显示，看空情绪浓厚，甚至可能在数据优于预期时引发大抛。 在CPI公布前夕，市场的异常行为也显现出来。大宗交易的罕见规模，以及SOFR期货市场的波动，暗示着投资者可能在调整头寸，为数据发布做准备。这可能是市场对于过度看空的修正，也可能是为潜在的政策转向做准备。

今晚，CPI数据将成为决定市场走向的关键风向标。如果数据支持降息预期，那么美债市场的反应可能会更为激烈。然而，市场参与者正密切关注，期待一个能拨开迷雾的答案。在美联储政策的微妙时刻，今晚的数据无疑将重塑市场的预期，为未来的货币政策路径描绘新的轮廓。