募资近40亿！这家造船巨头子公司启动IPO
近日，韩国HD现代集团旗下海洋产业领域综合解决方案子公司HD现代海洋解决方案(HD Hyundai Marine Solution）正启动该国近两年来规模最大的首次公开募股 (IPO) 。
据韩媒消息，HD现代海洋解决方案和持股方美国私募股权基金 KKR & Co. 计划通过出售股票募集高达 7420 亿韩元（约39.6亿元）的资金。具体方案为向投资者分配 890 万股股票，占其股份的 20%，价格区间为每股 73,300 韩元至 83,400 韩元。若按最高价格区间定价，预计HD现代海洋解决方案的市值将在 IPO 后达到 3.7 万亿韩元（约197.6亿元）。
HD现代海洋解决方案的IPO将成为韩国继 2022 年电池巨头 LG Energy Solution上市以来的最大规模 IPO。IPO结束后，该公司控股公司HD现代仍将是最大股东，持股55.8%，而KKR角色将发生变化，持股比例将从目前的38%降至24.2%。
HD现代海洋解决方案首席执行官Kidong Lee在新闻发布会上表示：“随着市场向环保化转型，我们预计将从中受益，公司正在积极应对替代燃料船舶需求增长。”
资料显示，HD现代海洋解决方案于2016年从母公司HD现代重工拆分成立，前身为“HD现代全球服务”。基于过去的经验和技术积累，该公司开发了作为整体解决方案提供商的服务平台，以满足客户需求。除处理现代船舶的紧急需求和后续需求外，HD现代海洋解决方案还提供涵盖船舶从交付到拆解的全生命周期服务，并为船舶、船用发动机、电机和发动机发电厂提供技术支持、零部件供应和保修服务。
当前，HD现代海洋解决方案正准备通过其创新的船舶数字平台成为船舶领域领先的综合解决方案提供商，该公司可通过 SmartSolution收集燃油消耗量、天气和发动机负载条件等数据，得出最佳运营解决方案，并结合对积累数据的分析，预测和通知主要船舶零件的更换周期，并检测任何异常迹象。
HD现代海洋解决方案表示，其将利用其募集资金中的 3700 亿韩元在全球范围内建造更多仓库，以储存用于改造工作的部件，同时将积极投资船舶数字业务，该公司目标在5年内将收入翻番。
HD现代海洋解决方案预计将于 5 月 9 日上市。Daol 投资证券公司分析师Choi Gwang-Shik表示，由于航运公司寻求调整船队并变得更加环保，预计HD现代海洋解决方案每年利润将出现“大幅增长”。他给予该股买入评级，目标价格比发行区间上限高出约 73%。
尽管前景依然强劲，但一些 IPO 基金认为HD现代海洋解决方案接近 4 万亿韩元的潜在市场估值过高。
Clepsydra Capital 分析师Sanghyun Park此前表示，该公司招股说明书中将自身与瑞典Alfa Laval AB 和挪威Kongsberg Gruppen ASA等全球公司进行比较可能并不恰当，因为“HD现代海洋解决方案只是现代重工旗下专注船舶售后服务领域的子公司”。
HD现代海洋解决方案一位代表回应称，招股说明书中选定的可比公司是基于对其财务和业务的综合分析。这些可比公司是根据最近财年销售额超过 10 亿美元且通过提供维修和改装服务等方式拥有稳定现金流的公司选出的。
不过，并非所有人都认同这种说法。Global Equity Research 分析师Arun George表示，这种估值方法“存在缺陷”，并打算放弃参与此次 IPO。