运营商价值重塑推动股价“开门红”
钛媒体注：本文来源于微信公众号IT时报 （ID:vittimes）， 作者 | 钱立富，编辑 | 钱立富、孙妍 ，钛媒体经授权发布。
龙年春节后前两个交易日，三大运营商在A股市场上演“开门红”。在此推动下，中国移动继续压住茅台一头，占据A股“一哥”宝座，中国电信股价和市值也创近期新高。
实际上，运营商A股“开门红”在节前就已经开启。从1月2日（2024年第一个交易日）至2月20日，中国电信A股价格累计上涨11.5%，中国联通累计上涨超8.2%，中国移动则超过7.3%，同期上证综合指数则下跌了1.7%左右。
从证券机构分析来看，运营商在A股市场的亮眼表现，一方面和大力推动数字经济发展的大背景相关，另一方面则在于，运营商高股息、高分红的特性带来稳健收益，在高避险情绪下，对很多投资者来说，这是确定性胜率策略逻辑。
而且，近期国资委方面表示将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视控股上市公司的市场表现，更好回报投资者。在此因素推动下，电信运营商有望迎来价值重塑，市值管理有望进一步提升。
01 股价“飘红”
先将时间拉回两年前。2022年7月，三家电信运营商首次联合举办的行业投资者交流会，不仅在国内运营商行业开了先河，也是央企同行上市公司联合举办投资者交流活动的首创探索。
三家运营商联合举办行业投资者交流会的目的很明确，就是希望在数字经济快速发展的大背景下，投资者能重新认识电信行业的价值。而当时的真实情况是，虽然运营商行业整体发展不断向好，但在资本市场上却有些“惨不忍睹”。以三家运营商联合举办投资者交流会的这一天为例，中国电信和中国移动的股价都低于发行价，处于破发的状态，中国联通的股价也没好到哪里去。
所幸，在2023年的春天，运营商迎来了“春天”，三家的股价齐齐狂飙，市值快速提升。在此背景下，中国移动向贵州茅台发起了挑战，争夺A股“市值一哥”，2023年4月间，中国移动多次超越贵州茅台，问鼎“A股之王”。但在A股整体震荡下行的带动下，之后运营商股价相比高峰出现不同幅度下跌，不过整体表现仍明显优于大盘。
2024年开始之后，尤其是在春节假期前后，运营商股价不断上扬。春节前（2月1日-2月7日），中国电信连拉五根阳线，并在节后继续“飘红”。中国联通则在春节前后连拉7根阳线。中国移动表现抢眼，2月20日创下上市以来股价新高，当天收盘价106元，总市值 2.27 万亿元，位居市场第一位，同一天贵州茅台的市值为2.1万亿元。
02 高股息回报投资者
一直以来，高股息概念股因为投资收益具备相对确定性，成为高波动市场中的一大“避风港”，不仅给投资者带来分红收益，还具有稳定成长性。
电信运营商则是稳增长、高股息的优质标的。以中国电信为例，2021年8月成功回A后不断提升对于股东的回报水平：2021年，中国电信按照当年归属于股东净利润259.48亿元的60%向全体股东分配股息，总计155.69亿元；2022年，中国电信全年派发股息0.196 元（含税）/股，合计179.35 亿元，占 2022 年度公司股东应占利润的比例为 65%；2023年上半年，中国电信将归属于股东净利润201.5亿元的65%向全体股东分配股息，合计派发股息131亿元。
也就是说，从2021年到2023年上半年，中国电信已向投资者发放“红包”466亿元。按照中国电信此前表示，2023年度会将以现金方式分配的利润提升至本年度公司股东应占利润的70%以上。
中国移动也是如此，2021年，以现金方式分配的利润已经达到当年公司股东应占利润的60%，2022年派息率提升至67%，而且明确2023年派息率将达到70%以上。
中国联通方面，2023年中期每股股息人民币0.0796元（含税），同比提升20%，显著高于每股基本盈利10%的增长，股东回报持续提升。
制图：IT时报
2024年1月，国务院国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。电信运营商在这方面走在了前列，华泰证券观察到，2022年以来，电信运营商在提升分红率之外，也多次推出大股东增持、回购及股权激励等计划，着力提升盈利能力及投资者回报，有效提振了市场对其长期经营发展的信心。华泰证券认为，电信运营商作为科技行业国有企业标杆，有望长期受益于我国数字中国及AIGC等新技术的发展，建议关注电信运营商板块投资机遇。
浙商证券通信研究团队认为，从分红总额和分红比例来看，电信运营商是通信板块分红主力，看好运营商在稳增长中的优势地位。
03 战新带来新未来
高分红、高股息，运营商能持续回归股东，推动自身投资价值不断上升，重要原因在于数字经济开辟了新蓝海，为电信行业带来了新未来。
如今，电信运营商已非传统意义上的运营商，华泰证券指出，在算力网络建设、云网融合背景下，运营商已由基础设施提供商转变为资源/系统/应用端全面赋能，在产业数字化领域优势逐步凸显。新兴业务快速发展，为运营商打开了新的增长空间，成为运营商收入增长的第一推动力。工信部发布的数据显示，2023年我国电信业务收入累计完成1.68万亿元，比上年增长6.2%。在四大业务收入板块中，语音业务收入持续下滑，移动数据流量业务收入小幅回落，固定互联网宽带接入业务收入平稳增长，而新兴业务收入则保持较高增速。数据显示，2023年，数据中心、云计算、大数据、物联网等新兴业务收入比上年增长19.1%，拉动电信业务收入增长3.6个百分点。
如今，聚焦“战略性新兴产业”，赋能数字经济，推动新质生产力加速形成则成为运营商当下及未来发力的关键领域。如中国电信，已明确提出要“积极把握新一轮科技革命和产业变革机遇，充分认识到战新业务发展的极端重要性，早布局、快推进，在市场竞争中抢占制高点，获得新质生产力的主动权”。中国电信正积极推动七大战新业务技术能力与中国电信基础业务全面深度融合，加快产业规模推广，构筑发展新动能，持续打造“服务型、科技型、安全型”企业。
不能再用过去的眼光去看待当今的电信运营商，数字经济的蓬勃发展，推动电信运营商发展动能、路径和方式的全方位升级，让一切发生了改变。