基金研究周报：央行超预期降息，A股再现“八连阳”（2.19-2.23）
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一周摘要
市场概况：上周（2月19日至2月23日）A股春节后延续反弹趋势，上证指数除周三外，几乎全部以日内最高点收盘，一定程度上彰显了本轮反弹的“强度” 。周五全天振幅约1%，指数震荡走高重回3000点，成交额日均重回9000亿大关，市场情绪大幅修复。全周上证指数上涨4.85%，深证指数上涨2.82%，创业板指上涨1.81%。
行业板块：上周Wind一级行业指数平均涨幅5.09%，Wind百大概念指数全部上涨。板块方面，TMT（传媒、计算机、通信）在海外人工智能（Sora）新模型问世的事件刺激下，相对表现一骑绝尘，分别上涨13.39%，上涨11.59%，上涨11.13%，煤炭、轻工制造、机械设备表现也相对不错，周涨幅均在7%以上，而家用电器、农林牧渔、医药生物反弹相对偏弱，分别上涨2.50%，上涨2.29%，上涨2.09%。
基金发行：上周合计发行3只，其中股票型基金发行1只，混合型基金发行1只，债券型基金发行1只，总发行份额7.02亿份。
基金表现：上周万得全基指数上涨2.1%。其中，万得普通股票型基金指数上涨4%，万得偏股混合型基金指数上涨3.85%，万得债券型基金指数上涨0.46%。
一周市场
01
全球大类资产回顾
大类资产方面，国内权益无疑是最大热点，上证指数连续8个交易日上涨，包括上证50、沪深300、中证红利等重要指数年内涨幅录正。
海外权益同样表现不俗，美股三大股指周涨幅均超1%，德国DAX、日经、印度、巴西、越南等市场指数亦红盘报收。
全周中债与美债反向波动，且在降息幅度超预期的影响下，中债期货涨幅明显。
大宗商品价格整体强势，LME铜、焦煤、生猪反弹幅度较大，而美元指数小幅承压，黄金价格微小幅上行，非美货币涨跌互现。
图表1：全球大类资产收益表现
单位：%
数据来源：Wind
02
国内基金市场回顾
图表2：公募基金市场指数表现
数据来源：Wind
上周情绪大幅回暖，日均成交额环比提升明显，周内仅1个交易日成交额低于8000亿，北向再现单日百亿净流入。
图表3：权益市场情绪跟踪
数据来源：Wind
注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额25%、50%、75%分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议
行业方面，上周Wind一级平均涨幅5.09%，Wind百大概念指数全部上涨。
板块方面，TMT（传媒、计算机、通信）在海外人工智能（Sora）新模型问世的事件刺激下，相对表现一骑绝尘，分别上涨13.39%，上涨11.59%，上涨11.13%，煤炭、轻工制造、机械设备表现也相对不错，周涨幅均在7%以上，而家用电器、农林牧渔、医药生物反弹相对偏弱，分别上涨2.50%，上涨2.29%，上涨2.09%。
图表4：Wind一级行业指数表现
数据来源：Wind
注：市盈率=成分股当日总市值总计/成分股净利润(TTM）总计，当成分股净利润(TTM）为负时，市盈率为0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点对于估值分布来说可以简单理解为 “当前估值在历史中处于什么样的位置”
03
国内债券市场回顾
上周国债期货指数（CFFEX10年）上涨0.48%。全周债券流动性在LPR利率超预期下行25BP的情况下更显宽松。
龙年首周，央行公开市场操作以净回笼为主，体现央行市场操作的灵活性，释放保持流动性合理充裕信号，其中周五开展了2470亿元逆回购操作，当日有920亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净投放1550亿元。
图表5：代表性债券收益率跟踪
数据来源：Wind
04
基金发行
上周 合计发行3只，其中股票型基金发行1只，混合型基金发行1只，债券型基金发行1只，总发行份额7.02亿份。
图表6：公募基金市场发行情况
数据来源：Wind
01
这样定投A股可以跑赢标普500【附案例】
02
龙年，就要“话”龙点“金”！
03
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