煤炭板块走高，煤炭ETF（515220）涨2.5%
煤炭板块走高，兖矿能源、潞安环能、云煤能源、安源煤业、华电能源等多股上涨，煤炭ETF（515220）涨2.5%。
东吴证券表示，截至2月18日，港口动力煤现货价环比持平，报收909元/吨。
供给端，春节前后，全国大范围安监的加强，导致产地煤矿出现大面积放假，煤炭外运与供应保持紧缩态势，港口调入量断崖式下降。截至2月18日，环渤海四港区日均调入量137.34万吨，相比于一月日均调入量181.91万吨减少44.57万吨，降幅高达17.33%；环比上周减少1.5万吨，降幅1.08%。
需求端，节日期间，南方大部分地区在寒潮天气影响下，气温持续偏低居民用电需求提高一定程度上对冲了部分工业负荷的回落，港口日均调出量大于调入量，因此长假期间，环渤海港口并未出现大规模累库甚至延续了节前的去库态势。截至2月18日，环渤海四港区日均调出量150.39万吨，环比上周减少11.43万吨，降幅7.06%；日均锚地船舶共106艘，环比上周增加18艘，增幅21.04%。
库存端，环渤海港口库存如期下降至2000万吨左右，截至2月18日环渤海四港区煤炭库存合计2014.7万吨，较2月1日2300万吨下降近300万吨。比较历史往年数据，春节期间港口库存通常呈现基本持平或者小幅回升状态，但是2024年出现了类似2022年的状态，库存出现下降，甚至下降斜率远大于2022年。
我们分析认为：目前港口库存已回到中位偏低水平，且考虑到临近两会，安监将进一步增强，因此我们保持对2024年上半年煤价的乐观预期。
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