华鑫证券：给予山西汾酒买入评级
华鑫证券有限责任公司孙山山近期对山西汾酒进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告：高管变动调整，业绩稳中向好》，本报告对山西汾酒给出买入评级，当前股价为219.8元。
山西汾酒(600809)
事件
山西汾酒发布聘任高级管理人员公告。
高管变动调整，销售公司总经理任公司副总
公司人事变动情况：1）聘任李沛洁先生为副总经理，不再担任总经理助理职务；聘任王怀先生为副总经理、总会计师。2）聘任张永踊先生为副总经理，不再担任总经理助理职务；聘任宋亚鹏先生为总经理助理，并辞任监事职务。3）聘任许志峰先生为董事会秘书。变动原因：1）因到龄退休原因，高明先生辞任董事、总会计师、战略委员会委员、审计委员会委员职务，辞任后不再担任公司任何职务。2）因工作调整原因，王涛先生不再担任公司董事会秘书职务，另有任用。
开门红回款正常推进，业绩确定性强
我们认为目前汾酒库存相对良性，深入数字化建设与终端管理，市场处于健康状态，渠道压力相对较小。春节开门红无需担忧，Q1保持乐观态势，全年业绩确定性强。
盈利预测
我们长期看好公司凭借香型差异化与龙头优势引领清香高势头增长，全价位带产品轮动放量保持业绩稳定增长。我们预计公司2023-2025年EPS为8.79/10.42/12.72元，当前股价对应PE分别为24/21/17倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、青花20增长不及预期、献礼版玻汾进度不及预期、青花30批价恢复不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.09%，其预测2023年度归属净利润为盈利106.62亿，根据现价换算的预测PE为25.15。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级28家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为307.95。
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