提价成效初显，茅台2023年利润首次破千亿
贵州茅台披露，公司2023年主要经济指标保持两位数增长，其中营业收入为1644.8亿元，同比增长20.5%；利润总额1083.5亿元，首次突破千亿，同比增长18.8%。中国银河证券认为，这与2023年11月茅台酒提价有关。继茅台提价后，五粮液决定从2月5日开始提高出厂价。
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茅台利润首次破千亿
贵州茅台（600519.SH）主营茅台酒及系列酒的生产与销售。2018年至2022年，贵州茅台的营业收入分别为736.39亿元、854.30亿元、949.15亿元、1061.90亿元、1241.00亿元；利润总额分别为508.28亿元、587.83亿元、661.97亿元、745.28亿元、877.01亿元，长年稳健增长。
2024年1月末，在第七届第二次职工代表大会上，贵州茅台总经理王莉代表集团经营班子作了《茅台集团生产经营工作报告》，透露了公司2023年的生产经营情况。
据悉，贵州茅台2023年主要经济指标保持两位数增长，预计全集团营收1644.8亿元，同比增长20.5%；利润总额1083.5亿元，同比增长18.8%。其中，利润总额首次破千亿，或再创历史新高。
2023年前三季度，贵州茅台的营业收入为1053.16亿元，同比增长18.48%，利润总额为732.27亿元，同比增长18.27%。根据贵州茅台此次披露的经营数据计算，贵州茅台2023年第四季度约实现营收591.6亿元，同比增长60.16%，利润总额351.2亿元，同比增长36.21%。
针对贵州茅台第四季度业绩增速提升明显，中国银河证券认为，这得益于2023年11月1日起茅台酒的提价，并且茅台酒在提价之后适当调整了供应量。
贵州茅台曾于2023年10月31日公告，经研究决定，自2023年11月1日起上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价格，平均上调幅度约为20％。此次调整不涉及产品的市场指导价格。这是自2017年底贵州茅台公告出厂价上调18%后，时隔6年再提价。
贵州茅台通过直销和批发代理渠道销售产品，直销渠道指自营和“i茅台”数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。考虑直营渠道出厂价与市场指导价格一致，招商证券预计此次调价主要覆盖出厂价969元/瓶的传统渠道，同时根据2023年传统渠道投放量测算，考虑提价自2023年11月1日开始执行，预计对贵州茅台2023年、2024年的收入增量贡献分别在10亿元、70亿元左右。
德邦证券表示，提价会直接增厚贵州茅台2024年的收入和业绩，提高收入业绩增速，预计贵州茅台2024年净利润增速大概率超过20%。
此前，在贵州茅台提价之后，市场猜测同为高端白酒品牌的五粮液（000858.SZ）会不会跟涨。而在贵州茅台此次预告业绩的同一天，五粮液透露将自2024年2月5日提升出厂价。
五粮液出厂价也涨了
五粮液的主要产品为“五粮液酒”，公司同时根据生产工艺特点开发了五粮春、五粮醇、五粮特头曲、绵柔尖庄等品类齐全、层次清晰的“五粮浓香”产品。五粮液的产品销售模式同样分为经销模式和直销模式，经销模式包括传统渠道运营商模式、KA卖场等，主要在线下销售；直销模式包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品，或通过天猫、京东等线上电商平台销售产品。
2018年至2022年，五粮液的营业收入分别为400.30亿元、501.18亿元、573.21亿元、662.09亿元、739.69亿元，利润总额分别为186.07亿元、241.06亿元、276.78亿元、324.50亿元、371.50亿元，相关业绩指标各年也均保持两位数增长。
2023年上半年，五粮液实现营业收入418.92亿元，同比增长8.77%，其中，以八代普五为代表的五粮液产品实现营业收入351.78亿元，同比增长10.03%。分销售模式看，经销模式下的营业收入为243.10亿元，同比增长7.15%，直销模式下的营业收入为175.82亿元，同比增长11.09%。
五粮液党委书记、董事长曾从钦表示，2024年营销工作方针，要“以提升五粮液品牌价值为核心，持续用力强化品质品牌，消费者培育，渠道利润推动价格加快向品牌价值合理回归。”同时表示，会择机适度调整第八代五粮液的出厂价，同时适当缩减第八代五粮液传统渠道的投放量，以促进渠道利润提升。
据多家媒体报道，五粮液决定从2月5日开始，将核心产品第八代五粮液出厂价上调50元/瓶，达到1019元/瓶，涨幅约5%。建议零售价此次未作调整，仍为1499元。这是五粮液继2021年之后的又一次提价。
德邦证券认为，五粮液有别于茅台，五粮液的出厂价与市场价之间不像茅台存在较大差距，渠道没有较大的利润用来消化涨价，预计此次提价将对第八代五粮液的批价带来一定提升。此外，五粮液此次提价，除对公司自身长足发展具有正面影响外，同时，有望为产品布局在千元及以内价格带的白酒企业打开价格天花板。