评级机构：开源证券

　　中科曙光（603019）

　　我们高度看好公司核心技术实力和国之重器地位，维持“买入”评级

　　考虑公司各项业务趋势向好，国产高端计算生态逐渐完善，我们上调公司2021-2023年归母净利润预估至11.35、15.45、20.94亿元（原预估为10.35、12.86、15.25亿元），EPS为0.78、1.06、1.43元/股，当前股价对应2021-2023年PE为43.0、31.6、23.3倍，维持“买入”评级。

　　海光信息上市在即，公司有望受益于价值重估

　　海光信息主要产品为海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。目前海光CPU系列产品海光一号和二号已经实现商业化应用，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等领域。同时，海光三号处于验证阶段，海光四号处于研发阶段。海光DCU系列产品深算一号已经实现小批量生产，深算二号处于研发阶段。2018-2020年，海光信息实现收入0.48、3.79、10.22亿元，同比增长255%、686%、170%。2021年11月8日，海光信息申请科创板上市已获受理，目前公司持有海光信息32.1%股权，公司有望受益于其价值重估。

　　海光服务器在金融、电信等行业信创领域优势突出，有望持续高速增长

　　在行业信创领域，X86架构的海光服务器凭借生态和高性能占据市场优势地位。据我们对公开招标信息统计，公司近期陆续中标了中国银行、上海浦发银行、兴业银行、张家港农发银行等大单。此前，在电信、联通、移动三大运营商的国产化招标中也获得不错的市场份额，充分彰显公司在行业信创领域的竞争力。我们认为海光信息将高度受益于行业信创市场的发展，实现持续高速增长。

　　风险提示：宏观经济下行风险；市场竞争加剧；芯片业务不达预期。