中原传媒股票得到机构的维持“增持”评级，下文就随默默来简单的了解一下吧。

　　公司2022 年实现营收96.29 亿元（YoY+4.0%），扣非净利润9.98 亿元（YoY+5.0%）。2023Q1 实现营收18.69 亿元（YoY+6.0%），扣非净利润0.88 亿元（YoY-7.4%）。

　　业绩持续增长，现金储备充足。2022 年公司实现营收96.29 亿元（YoY+3.97%）其中发行/ 出版/ 物资/ 印刷/ 其他业务分别实现营业收入77.79/28.65/20.25/5.32/2.74 亿元（YoY+3.1%/+10.6%/+23.2%/+6.2%/-8.4%）；内部抵消额38.46 亿元，占收入比重29%（YoY+2.1pcts）。2022 年公司实现毛利率36.4%（YoY+0.60pct），销售/管理/研发费用率分别为13%/10%/0.25%（YoY-0.02/-0.15/-0.05pct），实现归母净利润10.32 亿元（YoY+5.85%），扣非净利润9.98 亿元（YoY+5.04%） 。23Q1 公司实现营收18.69 亿元（YoY+6.01%），实现归母净利润1.01 亿元（YoY+5.21%），实现扣非净利润0.88 亿元（YoY-7.37%）。根据公司消息，拟每10 股现金派息3.8 元，分红金额3.89 亿元，占2022 年归母净利润的37.69%。

　　我们上调公司2023~2024 年营收预计至100.84/104.93 亿元（原预计值为95.10/98.83 亿元），新增2025 年营收预计108.68 亿元；上调公司2023 年~2024 年净利润预计至11.67/12.09 亿元（原预计值为10.91/11.68 亿元），新增2025 年净利润预计13.91 亿元。公司当前股价对应2023 年~2025 年PE 10.5/9.5/8.8 倍，参考可比公司凤凰传媒、中南传媒、浙版传媒、新华文轩、中文传媒估值水平（2023 年平均约14 倍PE，Wind 一致预期），给予公司2023 年14 倍PE，对应每股目标价16 元。维持“增持”评级。（评级日期：2023-05-17）

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