煌上煌公司动态行情消息，下面跟随萧哥一起来看看吧！

　　1）煌上煌公布2021 年年报，2021 全年实现营业收入23.4 亿元，同比下降4.01%；实现归母净利润1.4 亿元，同比下降48.76%；实现扣非后归母净利润1.2 亿元，同比下降53.91%。2）公司公布2022 一季报，2022Q1 实现营业收入5.4 亿元，同比下降10.62%；实现归母净利润0.4亿元，同比下降45.57%；实现扣非后归母净利润0.29 亿元，同比下降52.87%。

　　营收端下滑叠加较高费用投入，疫情反复下2021 业绩承压。2021/2022Q1毛利率分别为33%/32%，同比-4.8pct/-7.7pct，前者主要是因为广东、福建等生产基地恢复产能，人工、折旧、能源等相关成本费用增加，同时新会计准则将物流费用计入营业成本。2021/2022Q1 销售费用率分别为16.89%/15.2%，分别同比+1.39pct/-2.9pct，前者主要是人工成本、门店租赁费和市场促销支持等投入增加，后者系公司调整经营方案减少费用支出。2021/2022Q1 财务费用分别为0.02%/-0.1%，分别同比+0.49%/+0.1%，主要是因为公司闲置银行资金用于购买理财产品使得利息收入减少以及租赁利息费用增加所致。

　　观点：

　　我们认为，卤制品行业集中度较低，公司作为“三巨头”之一市场份额有望在“531”长中期规划和“千城万店”发展目标下稳步提升。

　　自公司2017 年新管理层上任后，公司在扩张的道路上营收复合增速达12.16%，虽然2021 年受疫情冲击业绩有所承压，但公司龙头属性和品牌连锁护城河的逻辑不变。受益于公司差异性产品风味、同行业领先的自动化传输线生产力和多年的渠道拓展，公司有望迎来业绩反转。预计公司2022-2024 年EPS 分别为0.42/0.48/0.53 元，对应PE 分别为25/22/20 倍，维持“买入”评级。

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