今年的两次银行理财产品破净潮，已经明显，银行在逐步放弃理财产品业务。其实储蓄从来都在，过去大家买银行理财产品、银行刚兑，构成银行表外资产，只是统计时会计科目变了，储蓄忽然消失了，特别是银行理财产品基本都是外采，但外采的产品，特别是某些债券类产品，去年11月份出现了操正步走的回撤，而且有的产品回撤达到5个点左右，这是匪夷所思的事情。

今年的两次银行理财产品破净潮，已经明显，银行在逐步放弃理财产品业务。为什么要放弃这块肥肉？有29万亿元规模啊。我说一下深层原因。银行理财产品属于表外业务，它比存款的优势就是不用上缴存款准备金，这样可以派生更多的存贷款。理财产品大发展的时期，存款准备金率处于高点。2014年存款准备金率高达20。

现在是储蓄忽然大增，过去是储蓄忽然消失。其实储蓄从来都在，过去大家买银行理财产品、银行刚兑，构成银行表外资产，只是统计时会计科目变了，储蓄忽然消失了。现在是银行理财产品都净值化管理，银行不刚兑了，大家怕风险，更多资金又回到储蓄态。卢麒元瞎扯什么过去的银行理财产品规模庞大，他估计是已经出了严重问题。

养老年金本来的核心功能是保障，其独一无二的现金流功能，除了社保养老金和企业年金外，无法被其他金融工具来代替。不少客户喜欢拿银行理财产品或股票基金等的收益率来与养老年金做对比，然后得出养老年金收益率低的结论。这就好比让苏炳添与姚明比打篮球一样，最后得出苏炳添篮球水平不如姚明的结论。实际上，这样。

银行理财随着利率下降已经越来越鸡肋了。特别是银行理财产品基本都是外采，但外采的产品，特别是某些债券类产品，去年11月份出现了操正步走的回撤，而且有的产品回撤达到5个点左右，这是匪夷所思的事情！债券类产品本身以稳健著称，正常情况下年化收益仅有4%，但回撤起来如此之深，里面是否有些不可告人的。

公募基金主要投资于标准化市场，主要包括二级股票市场和债券市场，也包括货币市场。私募基金则主要投资于未上市股权。银行理财产品在资管新规前主要投资于银行表外资产至于什么是资管新规，我在后文会专门介绍，被简称为非标资产资管新规后，投资方向逐步向标准化市场转变。外汇、黄金、原油、天然气、大宗商品也。

很显然一方面住户中长期贷款下降，另一方面住户存款也同步下降，说明确实有不少提前还贷的，另外近期银行理财产品收益率再度回升，对比银行存款利率下行，存款吸引力下降，不少资金再从存款转向理财，表内转表外。