精工转债：发行规模20亿，当前转股价值87.6元，预计价格108元~120元。

　　发行规模尚可，摊薄比例较高

　　精工转债本次发行方式上设置原股东优先配售、网上发行两种。发行规模为20.00亿元，初始转股价为5.00元/股，目前公司总股本2，012，874，349股，本次发行摊薄比例在16.58%左右。原股东可优先配售的精工转债数量为其在股权登记日（2022年4月21日，T-1日）收市后登记在册的持有精工钢构的股份数量按每股配售0.993元可转债的比例计算可配售可转债金额，再按1，000元/手的比例转换为手数，每1手（10张）为一个申购单位，即每股配售0.000993手可转债。

　　原股东除可参加优先配售外，还可参加优先配售后余额部分的网上申购。原股东配售日和网上申购日为4月22日（T日）。

　　债底预计在91.71元附近，发行通告挂网日平价为91.40元

　　债底约为91.71元，保护性较强。精工转债期限为6年，债项评级为AA。票面利率为：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期赎回价格为票面面值的112%（含最后一期利息），按照2022年4月20日中债6年期AA企业债到期收益率4.2308%作为贴现率估算，精工转债债底价值约为91.71元，保护性较强。

　　初始转股价为5.00元/股，本次发行的可转债转股期自本次可转债发行结束之日（2022年4月28日，T+4日）起满6个月后的第一个交易日起至可转债到期日止，即2022年10月28日至2028年4月21日。按照2022年4月20日收盘价4.57元进行计算，发行通告挂网日平价为91.40元。

　　三大条款中下修条款设置较为严格。本次转债有条件下修条款为：15/30，80%;有条件赎回条款为：15/30，130%（转股期内），到期赎回价格为112元;回售条款为：30/30，70%。

　　正股概况

　　公司所处行业及产业链行情

　　公司主营业务为钢结构业务。包括工业建筑、公共建筑、商业建筑和EPC钢结构总承包建筑的设计、制作、施工和工程服务。公司作为钢结构行业龙头企业，凭借为客户提供系统化、集成化的能力以及更为完善的产业链、更为丰富的产品线及更加便捷有效的服务，承接了多项地方标志性建筑，行业影响力显著。

　　公司产品主要用途：工业建筑主要用于轻型工业厂房、管架、仓库架、仓库、各类交易市类、超市等;商业建筑主要用于多层或高的写字楼、商业用房、住宅等民用建筑;主要用于机场航站楼、火车会展中心、体育馆、博物图书馆、剧场等大型公共建筑和公司作为总承包方接的装配式钢结构建筑（EPC建筑）。建筑业务为营收主要来源。占比合计超过70%。2021年1-6月，公司主营业务收入主要来源于工业建筑、商业建筑、公共建筑、EPC业务以及其他业务收入，占同期主营业务收入的比例分别为44.92%、10.53%、14.84%和28.20%和1.5%。