诚达药业（301201），发行价：72.69，发行市盈率：83.10。

　　公司简介

　　公司主要致力于为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体 CDMO 服务，并从事左旋肉碱系列产品的研发、生产和销售。公司自成立以来坚 持深耕医药 CDMO 领域，在药物临床试验和商业化阶段为客户提供关键医药中 间体的工艺研发及优化、质量研究和定制生产等服务。经过二十多年的积累，公 司所服务的终端药物涉及抗肿瘤、艾滋病、乙肝、丙肝、骨髓纤维化、癫痫、帕 金森症等多个治疗领域。公司服务的终端定制客户包括 Incyte、Helsinn、礼来 /Evonik、Gilead、GSK 等跨国制药企业。左旋肉碱系列产品方面，公司是全球左 旋肉碱系列产品的主要供应商之一，公司产品出口全球 30 多个地区，具有较强 的市场竞争力。

　　行业与竞争格局

　　根据 IQVIA 统计，2014 年~2019 年期间，全球医药支出总额的年均复合增长率约为4.7%。2019 年，全球医药支出总额为1.25 万亿美元。据 IQVIA 预计， 2020 年~2024 年期间全球医药支出总额的增长率大约在 3%–6%左右，到 2024 年，全球医药支出总额将达到1.57~1.60万亿美元。

　　中国是全球医药市场中最大的新兴医药市场。根据 IQVIA 统计，2019 年中国医药市场规模为1，416 亿美元，位居全球第二，仅次于美国。近十年以来，中 国医药市场实现了快速增长，主要由于我国持续扩大农村和城市居民的医保覆盖，并不断推动公立医院系统和基层医疗服务的建设。2014 年~2019 年，中国医药市场规模的年均复合增长率约为 6.7%。根据 IQVIA 预计，2020 年~2024 年中国医药市场增速仍将保持 5%~8%的年均复合增长率，预计到2024 年中国医药 市场规模将达到 1，650~1，690 亿美元。

　　近几十年来，随着疾病种类的多样化，药物的分子结构日益复杂、新药研发的难度也不断加大，大型跨国制药企业纷纷加大了研发投入力度。在全球医药行业专业化分工的背景下，医药 CDMO 行业市场规模实现了快 速的增长。

　　根据 F&S 统计，2014 年~2018 年，全球医药 CDMO 行业市场规模从 178 亿 美元增长至 268 亿美元，年均复合增长率达到10.7%。在细分领域，小分子药物 CDMO 市场规模增长率约为 8.5%，生物药 CDMO 市场规模增长率约为 19.6%。根据 F&S 预计，2018 年~2023 年，全球医药 CDMO 行业市场规模将迎来更大幅 度的增长，未来五年将保持年均 14.1%的增长率;其中生物药 CDMO 市场规模 的增长最为显著，年均复合增长率将达到22.9%。预计到2023年，全球医药CDMO 行业市场规模将达到 518 亿美元。