东方财富未来PE估值多少倍？2022年3月25日券商研报内容摘要如下：预计公司2022-2024 年基本每股收益分别为0.93 元、1.18 元、1.50 元，每股净资产分别为4.72 元、5.80 元、7.18 元，结合当前公司在行业中的头部地位以及公司各项业务发展情况，给予公司40 倍PE，对应目标价37.2 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：市场景气度不及预期、行业规则重大变动。

　　证券业务快速发展。2021 年，公司实现证券业务收入76.87亿元（+54.29%），占总营业收入的58.70%，同比下降1.77pct。其中经纪业务收入64.89 亿元（+48.53%），两融业务利息收入24.67 亿元（+71.32%）。公司期末两融余额434.07 亿元，市占率2.37%，较年初增长0.54pct。

　　基金代销规模强劲。公司的金融电子商务服务业务主要是通过天天基金提供基金第三方销售服务。2021 年，公司实现基金销售服务收入50.73 亿元（+71.23%），占营业收入的38.74%，同比增长2.78pct， 毛利率高达93.52%。截至报告期末，天天基金非货币市场公募基金保有规模6，739亿元，较2021 年一季度末增长55.85%；股票+混合公募基金保有规模5，371 亿元，较一季度末增长43.23%，远超行业整体增速水平，天天基金的基金保有量排名也从行业第五提升至行业第三。从基金销售额来看，公司2021 年基金销售额达到2.24 万亿元（+72.49%），其中非货币型基金销售额1.34 万亿元（+91.74%）。公司基金销售业务的高速增长主要受益于东方财富的生态圈，营销渠道不受时间和空间的限制，获客能力较强。

　　研发投入大幅增加，用于稳固扩大互联网平台优势。公司证券业务和基金代销业务的高速增长较大程度受益于互联网平台和财富管理生态系统。公司核心基金交易平台天天基金平台日均活跃访问用户数为314.7 万（+33.32%），其中，交易日日均活跃访问用户数为394.81 万（+33.47%）。