4月12日，纳芯微（787052），模拟芯片的研发、设计与销售 ，价格230.00元，上限0.6万股，市盈率107.48倍。

　　公司简介

　　纳芯微是一家聚焦高性能、高可靠性模拟集成电路研发和销售的集成电路设 计企业，产品在技术领域覆盖模拟及混合信号芯片，目前已能提供 800 余款可供 销售的产品型号，广泛应用于信息通讯、工业控制、汽车电子和消费电子等领域。尤其是公司凭借过硬的车规级芯片开发能力和丰富的量产、品控经验，积极布局 应用于汽车电子领域的芯片产品，已成功进入国内主流汽车供应链并实现批量装 车。

　　行业和竞争：

　　（一）我国芯片产业起步较晚，部分芯片仍需进口来满足需求。根据海关总署的数 据，2020 年中国进口集成电路 5，435.0 亿块，出口 2，598.0 亿块，集成电路长期 处于贸易逆差状态。根据前瞻产业研究院数据，中国模拟芯片市场的销售规模占 全球市场规模比例超过 50%，其市场规模巨大，但仍主要来自 TI、NXP、Infineon、 Skyworks（思佳讯）、ST（意法半导体）等国外大厂，国产芯片自给率亟待提升。随着国际贸易摩擦的升级，国内市场对国产芯片产生了更多的需求，加速了国内 客户导入本土模拟芯片厂商的步伐。

　　随着下游行业的迅速发展，终端市场对传感器的需求大幅提升，信号调理 ASIC 芯片的市场也随之增长。根据赛迪顾问的数据，2016 年中国 MEMS 传感 器的市场规模为 363.3 亿元，2019 年市场规模增长至 597.8 亿元，赛迪顾问预计 2022 年市场规模将增长至 1，008.4 亿元。信号调理 ASIC 芯片作为传感器信号放 大、转换、校准等处理的重要元件，其市场规模也随着 MEMS 传感器的发展而 逐年扩张。

　　MEMS 传感器消费电子类下游产品智能手机、平板电脑、可穿戴设备整机 产量的增长，以及整机产品中硅麦克风、加速度传感器、陀螺仪等的渗透率进一 步提高，带动了相关 MEMS 传感器行业需求的增长，作为后端信号处理的传感 器信号调理 ASIC 芯片亦随之增长。随着智能手机、智能音箱和 TWS 耳机的发展，MEMS 麦克风作为其关键组 件实现了市场规模的快速增长。根据麦姆斯咨询的数据，全球市场的 MEMS 麦 克风从 2010 年的 15.9 亿元人民币增长至 2019 年的 86.8 亿元人民币，年均复合 增长率达 20.75%。

　　根据博世（BOSCH）估计，目前一辆汽车上安装有超过 50 个 MEMS 传感 器，其中应用较多的是加速度、压力传感器及陀螺仪等传感器。汽车对传感器的 需求日益提升，促进了传感器及其信号调理 ASIC 芯片市场规模的增长。另外， 根据 Wind 数据，目前国内汽车行业中车用芯片自研率低于 10%，90%以上的汽 车芯片都必须依赖从国外进口，汽车核心芯片国产化的需求较为迫切。

　　在技术进步、驱动等因素的催动下，5G 基站、新能源汽车充电桩、服 务器等“新基建”市场快速崛起，而芯片作为其中智能硬件的核心部件，在新产 业的发展过程中扮演了非常重要的角色。新产业的发展也对芯片的处理能力、集 成度等提出了新的需求。未来，随着物联网、人工智能产业的发展，传统产业设备升级和新产业的发 展会催生更多的芯片需求。例如，国际法制计量组织推行的 IR46 标准，要求电能表计量功能与其他功能相互独立。结合国内实际情况，国网拟启动电能表双芯 方案标准的推行。双芯方案最主要特点之一就是对通讯速率进行了提升，最高波 特率由 9，600bps 提升至 115，200bps，传统光耦已不能满足传输速率的要求，因此 将给传输速度更高的数字隔离市场带来新增长。随着智能医疗行业的兴起，类似血氧检测所需要的 PPG 光电信号调理 ASIC 芯片以及心率监控所需要的 ECG 信号调理 ASIC 芯片的需求变得越来越大。家 用和医用的血压计、呼吸机、护理监控仪等医疗器械的应用也呈现蓬勃发展的趋 势，这些应用所带来的各种温度类、气压类的传感器机会也会给信号感知芯片带 来更多的增长机会。另外，IoT 智能传感器的应用趋势也很明显。在智能农业、智能畜牧检测和 智能灌溉领域中，对于温湿度和气压等环境物理量的 IoT 传感与测量需求会逐渐 增大。

　　（二）自然界中的大部分信号都是模拟信号，模拟芯片作为产生、放大和处理各种模拟信号的关键元件，承担着连接现实世界和数字世界的桥梁作用。

　　公司财务情况

　　2018年-2021年底，公司的营业总收入分别为4，022.33万元、9，210.32万元、24，198.71万元、86，209.32万元;2018年-2021年的年均复合增长率为115.16%;归母净利润分别为230.85万元、-910.85万元、5，081.60万元、22，060.80万元;2018年-2021年的年均复合增长率为212.66%。

　　2022 年 1-3 月，预计公司营业收入为 25，000.00 万元至 35，000.00 万元，同比 增长 84.23%至 157.92%;预计 2022 年 1-3 月公司实现归属于母公司股东的净利 润 7，000.00 万元至 10，000.00 万元，同比增长 116.29%至 208.98%;预计 2022 年 1-3 月实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 7，000.00 万元至 10，000.00 万元，同比增长 119.23%至 213.18%。