重银转债，评级AAA。

　　转债信息

　　当前债底估值为98.27元，YTM为3.25%。重银转债存续期为6年，联合资信评估股份有限公司评级为AAA/AAA，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.2%、0.4%、1.0%、1.7%、2.5%、3.5%，到期赎回价格为票面面值的110%（含最后一期利息），以6年AAA中债企业债到期收益率3.5611 %（2022/3/21）计算，纯债价值为98.27元，纯债对应的YTM为3.25%，债底保护一般。

　　当前转换平价为84.04元，平价溢价率为18.89%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即2022年09月29日至2028年03月22日。初始转股价11.28元/股，正股重庆银行3月21日的收盘价为9.48元，对应的转换平价为84.04元，平价溢价率为18.89%。

　　转债条款中规中矩。下修条款为“15/30、80%”，有条件赎回条款为“15/30、130%”，未设置有条件回售条款，条款中规中矩。

　　总股本稀释率为24.71%。按初始转股价11.28元计算，转债发行130.00亿元对总股本和流通盘的稀释率分别为24.71%、24.91%，对股本造成的摊薄压力较大。

　　正股行情：服务西部地区，经营效益稳步提升

　　1、积极探索差异化、特色化路径，各项业务稳健发展

　　重银转债正股为重庆银行，公司系主要服务于重庆地区的城市商业银行，综合实力在西部城商行中领先。与此同时，公司稳步跨区域发展战略，分支机构向成都市、贵阳市、西安市延伸，截至2021年6月30日，公司共有分支机构148家，广泛覆盖西部地区。2021年2月，本行成功登陆上交所主板，成为西部首家“A+H”上市城商行。公司以“地方的银行”“市民的银行”“小微企业的银行”为发展定位，积极探索差异化、特色化发展路径，主要业务包括公司银行业务、零售银行业务、资金业务（投资组合管理业务、同业市场业务、代客理财业务和投资银行业务）等。2021年前三季度，公司实现利息净收入18.72亿元，营收占比77.22%，较上年同期增长8.58%，主要由于发放贷款与垫款和投资类科目规模增加所致。

　　公司业务积极“金融服务实体经济”的理念，抓住新时代西部大开发、成渝地区双城经济圈建设契机，不断加强内部创新，在客户细分基础上致力于提供专业化、多样化、个性化的企业金融解决方案，近年来各项业务实现稳健发展。2021年1-9月，公司实现营业收入111.88亿元，同比增长13.17%;实现归属于母公司股东的净利润40.69亿元，同比增长4.50%。今年3月初，公司公布2021年度业绩，预计2021年实现营业收入145.15亿元，同比增长11.24%;实现归属于上市公司股东的净利润46.64亿元，同比增长5.42%。近年来，公司资产规模呈现持续增长态势，截至2021年9月30日，公司总资产规模6，127.41亿元，较上年末增长9.10%;总负债5，640.03亿元，较上年末增长8.5%。