泰恩康，代码：301263，发行价格：19.93。

　　公司简介

　　广东泰恩康医药股份有限公司成立于1999年1月22日，主营业务为代理运营及研发、生产、销售医药产品、医疗器械、卫生材料并提供医药技术服务与技术转让等，主要产品为和胃整肠丸、“沃丽汀”卵磷脂络合碘片及“爱廷玖”盐酸达泊西汀片。公司以成为创新驱动型综合性医药企业为目标，依托代理运营业务产生的稳定现金流，将药品自主研发作为提升核心竞争力的关键。

　　公司自 1999 年开始代理运营和胃整肠丸和沃丽汀，已在全国区域设立了运营网点。同时，依托在 OTC 领域的 营销网络优势，公司持续自主品牌医药产品、医疗器械产品等业务的市场建 设。

　　行业前景

　　近年来，随着国民经济发展、人民生活水平日益提高，同时受老年化、城镇化等因素，我国在医疗卫生领域的需求不断增长。

　　据国统局的数据显示，截至 2020 年末，全国共有医疗卫生机构 102.3 万个，医疗卫生机构总诊疗人数从 2010 年的 58.38亿人次上升至 2020 年的 78.2 亿人次，年复合增长率为 2.97%。

　　同时，据卫健委规划发展与信息化司及国统局公布的数据显示，全国卫生总费用从 2010 年的 19，980.39 亿元增长至 2020年的 72，306.4 亿元，年复合增长率为 13.73%;

　　人均卫生费用则从 2010 年的1，490.06 元增长至 2020 年的 5，146.40 元，年复合增长率为 13.20%。

　　随着我国在医疗领域的需求不断增长，医药商业活跃度迅速提高，呈现出购 销两旺的发展态势。根据目前医药市场特征将药品终端细分为三大终端六大市场， 第一终端为公立医院终端，下分城市公立医院市场和县级公立医院市场，第二终 端为零售药店终端，下分实体药店市场和网上药店市场，第三终端为公立基层医 疗终端，下分城市社区卫生中心/站市场和乡镇卫生院市场。数据显示，2019 年 三大终端六大市场药品销售额实现 17，955 亿元，同比增长 4.8%。从实现药品销 售的三大终端的销售额分布来看，公立医院终端市场份额最大，2019 年占比为 66.6%，零售药店终端市场份额 2019 年占比为 23.4%，公立基层医疗终端市场份 额近年有所上升，2019 年占比为 10.0%。

　　近年来，随着电子产品的普及、用眼的改变和人们对于眼科疾病的重视， 眼科医疗市场的整体规模不断扩张。中国卫生健康统计年鉴数据显示，2019 年 我国眼科医院诊疗人次达到 3，433.41 万人，2011-2019 年复合年均增长率达到 11.66%，同时眼科专科医院数量达到 945 家，2011-2019 年复合增长 14.25%;叠 加眼疾病发病率的持续提升，行业整体景气度还将持续向上。

　　肠胃病在我国属于常见病、多发病，随着现代生活节奏不断加快，人们常常 忽略了日常饮食的规律性与合理性，因此导致国内肠胃道疾患人群逐年增多。肠 胃病广大的消费人群以及常见性、多发性的特点，使得肠胃用药多年来一直是我 国医药销售中的重要大类。据南方医药经济研究所公布的《2016 年中国医药市 场发展蓝皮书》的数据显示，城市公立医院和县级公立医院化学药销售中消化系 统及代谢药均排名第二，占比分别为 16.36%、18.24%。随着经济的快速发展、 老龄人口的持续增长，生活节奏的加快、饮食不规律所带来的胃痛、消化不良等 症状的人群越来越多，有肠胃调理需求的人群也逐渐扩大，肠胃用药市场空间广 阔。