通威股份业绩还会涨吗？机构给予2022目标价位多少钱一股？
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2022-03-10 17:02:59
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2022年3月10日券商评级内容摘要如下：根据公司披露，2021 年归母净利润为82 亿元，考虑到近期终端需求对光伏成本的承受力超预期，上调22-23E 年归母净利润预期分别173（+21%）、177（+16%）亿元，对应21-23 年EPS 分别为1.82、3.84、3.94 元，维持目标价80 元，对应21 倍2022PE，维持“买入”评级。
风险提示：疫情超预期恶化，行业扩产规模超预期，技术路线变化超预期。
公司公布2022 年1-2 月实现营收160 亿元左右，同比增长130%左右；实现归母净利润33 亿元左右，同比增长650%左右。
Q1 淡季不淡、需求超预期，带动产业链价格持续上涨：随着12 月底中下游降开工、去库存完毕，叠加Q1 海外及国内分布式需求淡季不淡，1 月至今光伏中游开工持续恢复，带动硅料价格在新产能持续释放的背景下超预期上涨。根据硅业分会统计，3 月9 日致密料均价243.9 元/kg，较Q4 低点（12月29 号报价）已上涨超过13 元/kg。
Q1 硅料量利齐升，电池片单瓦净利持续修复：根据公司硅料新产能爬坡情况，我们预计公司Q1 出货3.5~4 万吨，环比增长21%~38%；销售均价预计240~245 元/kg，环比持平/略升，考虑到工业硅价格从12 月初的3~3.8万元/吨跌至2.1~2.4 万元/吨，预计Q1 硅料单吨盈利有望环比提升。