科锐国际股票能到多少？2022科锐国际股票研报
admin
2022-03-07 12:56:25
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评评机构：中泰证券
科锐国际（300662）
核心观点： 灵活用工模式本身存在较高的商业价值。 中国的灵工行业起步晚，空间广阔。 我们认为，灵活用工行业将保持较长时间较高景气度，投资正当时。 科锐国际作为行业龙头公司， 具备充分的竞争优势， 有望享受行业发展红利。
首次覆盖，给予“增持”评级。 考虑到灵活用工广阔的空间和公司灵活用工业务较高的需求增速， 我们预计科锐国际 21-23 年营收 69.99/124.87/202.57 亿元，增速 78%/78%/62%，对应归母净利润 2.49/3.11/4.51 亿元，增速 34%/25%/45%，对应 PE39.0/31.2/21.5，首次覆盖，给予“增持”评级。
灵活用工行业处于发展初期高增速阶段， 有望持续保持高景气度。 中国的灵工行业渗透率仅 0.2%左右。 灵工模式在中国起步晚， 当前仍在认知培育期，增速高。 我们认为，在这一时期的核心是收入规模增速。 2018/2019/2020/2021H1 科锐国际的灵工业务 yoy 分别为 130.5%/82.9%/12.5%/80.6%， 我们预估， 灵活用工营收 21/22/23 年增速 97.9%/87.0%/66.1%。
风险提示： 灵活用工业务增速不及预期；公司的数字化建设未达到降本增效目的；研报使用的数据信息更新不及时的风险