川发龙蟒2022目标价格多少？川发龙蟒股票研报
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2022-02-23 15:13:48
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川发龙蟒（002312）
事件：2月21日晚，公司拟以全资子公司德阳川发龙蟒新材料有限公司为主体在四川德阳-阿坝生态经济产业园投资120亿元建设年产20万吨磷酸铁锂、20万吨磷酸铁及配套产品项目。本项目建设周期为2022年3月至2026年12月，项目将分两期进行实施，其中一期项目暂定于2024年12月建成投产，二期项目暂定于2026年12月建成投产。
拟收购天瑞矿业，拓展磷化工上游产业链。公司拟以发行股份的方式收购川发矿业和四川盐业持有的天瑞矿业合计100%的股权，交易对价约为9.56亿元。天瑞矿业目前拥有四川省马边老河坝磷矿铜厂埂（八号矿块）磷矿采矿权，核定的磷矿产能规模为250万吨/年，目前备案的磷矿生产规模为200万吨原矿/年。收购天瑞矿业后，公司磷矿产能将由115万吨/年升至365万吨/年，在当前磷矿石价格不断上升的背景下，公司自有磷矿产能提升将构筑十分明显的产业协同优势。
盈利预计、估值与评级：此次产能项目预计于2024年年底落地，并不对公司2021-2023年业绩构成影响，故我们暂不考虑该项目的业绩贡献。我们仍维持公司2021-2023年的盈利预计，预计公司2021-2023年的归母净利润分别为10.62/8.22/9.25亿元，维持公司“买入”评级。
风险提示：项目审批风险，产品价格波动风险，下游需求不及预期，募投项目建设不及预期。
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