精装转债发行规模5.77亿，评级AA-，税前利息为3.18%，下修条款一般（15/30，85%）。

　　转债信息

　　转债名称：精装转债

　　正股：中天精装

　　正股代码：002989

　　评级：AA-

　　规模：5.77亿

　　初始转股价：23.52元

　　下修条件：30天/15天/85%

　　强赎条件：30天/15天/130%

　　当前转股价值：82.36

　　正股行情

　　中天精装市值不到40亿，主要业务：为国内大型房地产商等提供批量精装修服务，看到这个业务只能说DDDD（懂得都懂）。

　　公司的大客户相对集中，去年前五名客户的营收额占总量的59%。

　　2021年公司业绩如预期下降，净利润为11000万元~14000万元。

　　公司的财务方面居然还不错，负债率47.38%，有息负债4.59亿，货币资金高达7.71亿，就账上比较有钱。

　　货币资金较高应该是上市没多久，IPO集资了9.28亿，分红了1.21亿，所以保留的资金较多。

　　这次大股东应该是全额认购可转债，目前大股东已经质押股份了。

　　公司2020年上市，现在已经破发了，股价是上市以来的相对低位，估值方面业绩下降被动上升，2021年估计在24~30倍PE。

　　申购建议

　　精装转债的正股是中天精装，中天精装的主营业务是提供住宅批量精装服务，包含建筑装饰工程施工、建筑装饰工程设计等方面。

　　从公司近几年的业绩来看，近几年业绩相对稳定，毛利率一般，现金流一般，整体来看基本面尚可。股转价值尚可，预计上市价格在120左右，积极申购！