在芯片问世之前，制药可能是全世界最好的生意了。诺康达所在的CRO行业做的是协助制药企业研发的生意。

　　2022 年中国 CRO 市场规模预计约为 130 亿美元，2024 年预计约为 222 亿 美元，2015-2022 年复合增长率为 25.85%。东吴证券研究报告显示，2019至2024年间，中国临床CRO产业增速高达30%，高于CRO整体市场的26.4%。所以诺康达所在的临床CRO行业，可谓是医药CRO里最有价值的那一类。

　　占位核心赛道，诺康达的业绩表现不可谓不亮眼。2020年至2022年，诺康达营业收入的复合增长率为36.90%，净利润复合增长率为92.13%，均处于快速增长通道。除开过去的业绩表现，诺康达的未来增长性也可以从在手订单中窥见一斑。2020年期末至2022年期末，诺康达在手订单为从5.81亿元增长至9.31亿元，新签合同金额从3.53亿元增至4.88亿元，预期当前的业绩增速将会继续保持。

　　业绩的稳定表现背后，是诺康达多年积累的行业know-how。诺康达参与承担了国家“十三五”新药创制重大专项课题“新辅料关键技术研究及产业化生产”中的子课题“基于生物智能高分子材料的多孔微球与3D 打印制剂及其产业化技术研究”，相关成果成功填补了国内相关领域的空白。

　　此外，诺康达研制的1.1 类创新辅料聚（α-L-谷氨酸）接枝聚乙二醇单甲醚钠盐，也已完成 CDE 备案，成功填补了国际和国内空白。这些成果与长期的研发深耕密不可分。2022年末，诺康达研发技术人员320名，占比公司总人数的87.19%。截止目前，诺康达的合作客户超过160家医药企业，为合作伙伴获得批件117个，现有的合作伙伴和丰富的项目经验也将成为诺康达在CRO行业发展的基石。

　　江湖始终不乏“药王”的神话，辉瑞的新冠疫苗Conmirnaty在2022年短短一年里卖出了2600亿元，上市十多年的阿达木单抗每年仍然能为艾伯维带来上千亿收入。

　　“药王”的故事让制药厂越来越“卷”，不仅加快研发，还要做多管线并行研发，这就需要与诺康达等CRO企业合作快速扩大管线。在行业前景巨大、不断向好的背景下，预期诺康达也将获得稳健的业绩表现。