据招股书,2019—2021年,美硕科技的营业收入分别为3.94亿元、4.63亿元、5.77亿元,呈逐年增长趋势;同期,该公司的归母净利润分别为5988.23万元、6714.73万元、6690.34万元,其中2021年出现倒退。
经计算,2020年至2021年,美硕科技的营业收入分别同比增长17.35%、24.77%,归母净利润分别同比增长12.13%、-0.36%。可以看到,该公司的盈利增速未能与收入规模扩张速度同步。
翻阅资料可发现,这或许与美硕科技持续下滑的毛利率存在较强联系。
报告期内,美硕科技的综合毛利率分别为31.27%、27.96%、25.26%,逐年下滑。该公司将宏发股份、三友联众(300932.SZ)、航天电器(002025.SZ)列为同行可比竞争对手,上述三家企业的综合毛利率均值分别为36.01%、36.6%、32.62%。
相比之下,美硕科技的毛利率远低于宏发股份、航天电器,略高于三友联众。
对此,美硕科技称,宏发股份为继电器行业龙头企业,各行业布局较早,产品结构分散,继电器产品广泛应用于家用电器、智能家居、建筑配电、新能源、网络通讯等行业。特定行业继电器产品竞争较小,毛利率较高,宏发股份特定行业高毛利率的继电器产品拉高了该公司的整体毛利率水平。
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