锦浪转债目前转股价值95.59，规模8.97亿/评级AA-。

　　转债信息

　　1.信用级别：AA-，评级差

　　2.申购代码：370763

　　3.配债代码：380763

　　4.转股价值：95.59元，溢价率4.62%

　　5.发行规模：8.97亿，规模适中

　　6.行业对标：天合转债等

　　正股行情

　　主要从事光伏逆变器的研发、生产、销售和服务，并逐渐向下游光伏电站进行延伸;公司海外业务营收占总营收的60%;主要客户为光伏发电系统集成商、EPC承包商、安装商和投资业主等。

　　行业：2012 年至 2019 年全球光伏逆变器出货量由 36.3GW 增长至 126.7GW，复合增速 CAGR 达到 19.6%，行业增长迅速。逆变器的使用年限一般在10年左右，在组件的寿命周期内，至少需要更换一次逆变器。2021年初到5月底大型央企，国企逆变器招投标情况，组串式逆变器占比超80%。在布局的储能逆变器市场前景也很高，2020-2025全球储能市场复合增长率70%。为公司开启第二增长空间。2021年Q1储能营收0.89亿，增长迅速;行业目前处于出口替代和组串式逆变器替代集中式逆变器的逻辑。

　　产品结构：

　　1）并网逆变器，20年营收和毛利占比分别为95%和92.8%

　　并网逆变器涵盖5~20kW、25~50 kW等小功率的，适用于住宅、工商业型光伏发电系统的产品;125kW、196-230Kw等大功率的，适用于地面电站发电系统的产品。

　　根据通告信息，公司2020年逆变器出货约9GW，在国内户用市场的份额约为40%，国内工商业市场的份额约为30%，2021年出货目标为18-20GW。