光大证券（601788）还有潜力和成长空间吗？这支股票好不好？2022券商评级内容摘要如下：业务结构整体优化，盈利稳定性预将提升，维持增持评级。考虑到年初至今权益市场震荡下行，从而下调22-23 年盈利预期，并新增24 年盈利预期。预计22-24年 归母利润43、47、52 亿（原预期22-23 年50、55 亿），同比+23.9%、+7.9%、+12.4%，对应22 年动态PE 13.2 倍，动态PB 1.02 倍。

　　风险提示：1、若流动性大幅收紧，则影响市场成交量，从而影响经纪等业务业绩；2、注册制革新不及预期，IPO 放缓。

　　轻资本业务贡献收入占比超6 成，财富管理表现相对更优。业绩构成看，2021 年证券主营收入118 亿（不含商贸及汇兑损益等），同比减少3%；轻资本收入占比66%（经纪37%、投行15%、资管13%），重资本收入占比34%（利息净收入21%；投资类收入12%；长股投1%），经纪、投行、资管、利息净收入、投资收入分别同比+19%、-11%、+7%、+7%、-36%。业绩归因看，经纪、利息净收入正向拉动证券主营收入增速分别为5.7pct、3.2pct，财富管理正向拉动业绩。

　　机构佣金及代销占比提升，券结产品业内领先。2021 年末公司客户总数达481 万户，同比增长17%，客户总资产1.43 万亿，同比增长23.3%。2021 年公司销售金融产品474亿，同比增21%，实现代销收入8.2 亿，同比增长23.5%，占经纪收入比重增2pct 至22%；机构交易佣金7.26 亿，同比增长28%，占经纪收入比重增2pct 至19%。公司抢先布局公募券结产品赛道，截至21 年底已累计发行公募券商结算产品13 只，发行规模154 亿。