邦德股份（889866），热交换器相关产品研发、生产及销售，价格7元，上限96.18万 股，市盈率24.14倍。申购时必须全额缴付申购资金。

　　主营业务

　　公司是一家专注于热交换器相关产品研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括平行流式冷凝器、平行流式油冷器等系列，涵盖两千余类产品型号，广泛应用于汽车冷却系统等热交换领域。

　　行业和竞争：

　　（一）汽车工业市场包括汽车前市场和汽车后市场。汽车前市场是为汽车制造企 业整车装配供应汽车零部件及配件的市场;而汽车后市场是指汽车销售以后， 围绕汽车售后使用环节中各种后继需要和服务而产生的一系列交易活动的总 称，包括汽车养护、汽车保险、汽车 IT、汽车金融、汽车维修及配件、汽车租 赁、二手车服务在内的七大行业。汽车后市场的终端客户是已拥有汽车的消费者，其市场容量主要取决于两 个因素：汽车保有量的数量，即汽车保有量越高，需要采购汽车后市场服务的 基数越大;汽车平均车龄，即在同等的市场汽车保有量下，单个车辆的使用寿 命越长，采购汽车售后服务的概率、频率越大。

　　自 2009 年我国汽车产销量超越美国以来，我国已经连续十年蝉联全球汽 车产销第一，近年来每年超 2，000 万辆的新车销量，使得我国汽车保有量以 10% 以上的速度增长。国统局数据显示，我国汽车保有量从 2010 年的 9，086 万 辆增长至 2020 年的 28，087 万辆，年复合增长率达 11.95%，2019 年汽车保有 量较上年增长 7.41%。2020 年，我国汽车保有量达到 2.81 亿辆，已超越美国 成为全球最大汽车保有量市场。

　　汽车车龄是决定汽车后市场空间的另外一个关键因素，汽车车龄越年轻， 汽车发生故障的几率越低，因此汽车车龄的逐步提高，能够不断推动汽车后市 场发展。2019 年中国全部保有汽车的平均车龄为 6.2 年，总体较为年轻，据华泰证 券研究所测算，随着时间的推移，预计平均车龄会逐步增加至 2030 年的 8.7 年。随着中国汽车平均车龄的不断增长，汽车发生故障的概率不断提升，每年 都有大量汽车进入维修期，汽车后市场的发展空间不断增大。

　　汽车热交换器是一种将热量从热流体传递到冷流体的设备，在汽车的各运 行系统中广泛运用。每辆汽车至少会装有一件热交换器，具体来看，绝大部分 轿车和客车都会安装空调装置;满足欧Ⅱ排放法规的增压柴油机或采用自动变 速箱的汽车都装有一件机油冷却器;重型载重车、大型客车、部分中轻型客车 和载重车中，为了排放达标都要安装中冷器。

　　中国换热器行业起步较晚，20 世纪 60 年代，国内国产第一台管壳式换热 器、第一台板式换热器、第一台螺旋板式换热器才出现。20 世纪 80 年代后， 我国出现了自主开发传热技术的新趋势，大量的强化传热元件被推向市场，国 内传热技术高潮时期的代表产品有折流杆换热器、新结构高效换热器、高效重 沸器、高效冷凝器、双壳程换热器、板壳式换热器、表面蒸发式空冷器等一批 优良的高效换热器。21 世纪后，大量强化传热技术得以应用，换热器行业在技 术水平上迎来大的飞跃;同时，中国汽车市场发展、人均汽车保有量的增加将 进一步带动换热器等汽车零部件的售后市场规模增速。根据前瞻产业研究院整理数据，2019 我国换热器行业市场规模约为 1，168 亿元，下游主要集中于石油、化工、冶金、电力、船舶、集中供暖等领域，其 中，在汽车、工程机械、农业机械等机械行业中应用的换热器约占换热器行业 8%的市场份额。据东莞证券数据预计，2025 年全球传统汽车销量 7，520 万台，国内传统汽 车销量 2，400 万台;根据当前热管理单车配套价值量，预估 2025 年传统汽车热交换器单车配套价值量为 2，000 元。到 2025 年，传统汽车热管理规模 1，504 亿元，汽车热管理总规模将达 2，632 亿元。